콜 러 자본 청우계: LP 는 부동산 투 자 를 신중하게 하고 GP 가 2 급 거래 프로젝트 를 주도 하 는 것 을 잘 본다.

청우계 의 발 표 는 2004 년 까지 거 슬러 올 라 갈 수 있 는데 북 미, 유럽 과 아시아 태평양 (중동 포함) 사모 펀드 기구 투자 자 에 대한 투자 계획 과 의견 으로 매년 두 차례 에 걸 친 개요 보고서 이다.

올해 12 월 에 콜 러 자본 의 최신 호 ('청우계') 가 예정대로 도착 했다.

주의해 야 할 것 은 전염병 상황 이 갑자기 발생 했 음 에 도 불구 하고 이번 기 에 인터뷰 에 참 여 했 던 거의 모든 LP 가 GP 의 의사 소통 계획 에 만족 하거나 매우 만 족 스 러 웠 다 는 점 이다.

2008 년 글로벌 금융 위기 이후 진 행 된 청우계 조사 에 비해 당시 투자 자 60% 가 만족 하지 않 았 다.

한편, 금융 위기 때 는 어떤 일이 벌 어 지고 있 는 지 아 는 사람 이 별로 없 었 고, GP 는 LP 와 어떻게 소통 해 야 할 지 몰 랐 다.다른 한편, GP 와 LP 의 소통 체 제 는 아직도 구축 중 이 며 쌍방의 협력 방식 은 아직도 모색 하고 있다.콜 러 자본 투자 담당 양 전 은 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 십 몇 년 동안 의 실천 을 통 해 GP 내부 에서 LP 와 의사 소통 하 는 태도, 경로, 방식, 방법 등 분야 에서 많은 발전 을 이 루 었 다 고 말 했다.

LP 구성 전략 조정

올해 조사 연 구 는 뉴 클 리 어 스 태 프 가 지속 되 는 동안 조사 결 과 를 보면 투자 자 들 은 전체적으로 사모 펀드 와 다른 자산 투자 에 열 을 올 리 고 있 지만 자산 배분 과 투자 전략 은 피 할 수 없 이 조정 되 고 있다.

이런 조정 에서 비교적 뚜렷 한 것 은 부동산 투자 배분 의 감소 이 고 다른 것 은 공동 투자 전략 에 대한 관심, 특정 업계 에 대한 관심 도 포함한다.

전염병 발생 이후 LP 가 부동산 투자 에 대한 의향 이 현저히 떨 어 졌 다. 작년 같은 시기 에 부동산 투 자 를 늘 릴 계획 이 었 던 LP 는 자산 배분 과 관련 된 4 분 의 1 을 줄 일 계획 이 었 다. 이에 비해 올해 부동산 투 자 를 줄 일 계획 이 었 던 투자 자 들 은 계획 보다 거의 다 르 게 증가 했다.

많은 투자 자 들 은 공동 투자 의 40% 가 넘 는 LP 가 투자 환경 변화 에 따라 공동 투자 정책 을 재평가 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

점점 더 많은 투자 자 들 이 특정 업계 에 주목 하기 시작 했다. 절반 (45%) 에 가 까 운 LP 는 사모 펀드 투자 조합 이 앞으로 개별 업계 에 더욱 초점 을 맞 출 것 이 라 고 밝 혔 다.이런 추 세 는 아시아 태평양 지역 LP 에서 특히 두드러진다.

양 전 은 전염병 상황 이 투자 자가 중국 에서 단기 적 으로 이 슈 에 관심 을 가 지 는 것 을 바 꾸 지 않 고 심지어 인기 업계 의 발전 을 가속 화 시 켰 다 는 것 을 관찰 했다.

"건강 의료 와 TMT 업 계 는 항상 자금 이 추구 하 는 핫 이 슈 입 니 다."그 는 예 를 들 어 TMT 지각 판 의 원 격 협동, 인터넷 소매, 건강 의료 분야 의 바 이오 제약, 의료 건강 서비스 등 이 전염병 발생 기간 동안 더 많은 자본 의 관심 을 받 았 다.

사모 펀드 2 급 시장 원료 상승

사모 펀드 2 급 시장 업무 에 있어 아시아 태평양 지역 유한 합작 파트너 중의 대부분 (91%) 은 GP 가 주도 하 는 2 급 거래 프로젝트 를 환영 하고 LP 와 GP 가 사모 펀드 라 는 유동성 이 비교적 낮은 자산 유형 에 대한 선택 을 증가 하 는 데 도움 이 될 것 이 라 고 믿는다.

사모 펀드 투자 자의 과반수 가 앞으로 2 년 안에 바이어, 판매자 또는 이중 신분 으로 사모 펀드 2 급 시장 에 진입 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

투자 자 들 은 자원 을 최 우수 GDP 에 집중 적 으로 관리 하고 전염병 발생 후의 투자 환경 에 따라 투자 조합 을 재 구성 하 는 것 을 모색 한다.3 분 의 1 의 LP 는 자금 유동성 부족 에 직면 하고 새로운 크레디트 융자 와 자산 처 리 를 통 해 부족 한 부분 을 보완 할 계획 이다.

제 르 미 콜 러 자본 수석 투자 총괄 관 은 "사모 펀드 2 급 시장 은 2008 년 금융 위기 기간 과 그 이후 에 도 관건 적 인 역할 을 해 왔 고 지금도 계속 발전 하고 있다" 고 말 했다.만약 에 GP 가 유동성 을 제공 하기 위해 디자인 한 거래 구조 가 판매자 또는 구매자 각 측의 이익 에 부합 한다 면 해당 자산 유형의 모든 참여 자 들 도 이 로 인해 이익 을 얻 게 될 것 이다. 그러면 LP 는 이런 프로젝트 를 환영 하 게 될 것 이다.

LP 구조 적 위험 중시 도 확대

투자 자의 리 스 크 선 호 측면 에서 볼 때 3 분 의 2 의 LP 는 이번 전염병 을 통 해 사모 투자 자가 자산 배분 과 투자 조합 을 할 때 전염병, 기후 변화, 지연 정치 등 구조 적 위험 을 많이 고려 할 것 이 라 고 주장 했다.

양 전 분석 에 따 르 면 투자 자 들 은 예전 에 투자 결정 에서 구조 적 리 스 크 가 발생 할 가능성 을 고려 했 지만 발생 하 는 확률 이 너무 낮 아서 중시 도가 부족 하 다.

"전염병 상황 이 모두 에 게 각성 을 일 으 켰 는데, 어떤 사건 들 은 발생 할 수 있다."그 는 만약 에 투자 결정 을 할 때 준 비 를 하지 않 으 면 문제 가 발생 할 때 투자 한 건 이 극단 적 인 상황 에서 '제로' 가 될 가능성 도 있다 고 생각한다.

반 가운 것 은 전염병 상황 이 시장 에 미 치 는 최종 영향 이 아직 밝 지 않 지만 대부분 LP 는 현재 GP 가 사모 펀드 투 자 를 하 는 기회 가 위험 보다 훨씬 크다 고 생각 하고 10 분 의 1 만 LP 는 GP 가 전염병 상황 이 지나 갈 때 까지 투자 의 속 도 를 멈 추거 나 늦춰 야 한다 고 생각한다.

LP 역시 전 세계 각 지역 이 투자 의 성숙 한 시기 라 고 생각한다. 아시아 태평양 지역 에서 83% 의 투자 자 들 은 이것 이 비교적 매력 적 이거 나 매우 매력 적 인 시장 이 라 고 생각한다.