30 개 두부 증권 회사 가 A 주 2021 년 의 큰 추 세 를 파악 했다. 낙관 파 상하 이 는 4800 점 을 보고 중성 파 는 냉정 함 을 유지 하 며 신중 파 는 반 년 만 보고 내년 에 금 주 는 어디 에 숨 었 는가?

2020 년 에 A 주 시장 은 우여곡절 이 많 았 고 신 관 전염병 상황, 전 세계 중앙 은행 의 큰 완화, 중미 마찰 등 여러 가지 요소 의 영향 을 받 아 A 주 는 구조 적 인 시 세 를 보 였 다. 기구 자금 이 지속 적 으로 단 체 를 이 루 었 고 소비, 과학기술, 의약 등 3 차 마 차 를 모두 날 렸 으 며 선두 주 는 배로 늘 었 다.

연말 인 데 2021 년 A 주의 추 세 를 어떻게 보 느 냐 가 시장 이 주목 하 는 핫 이 슈 가 되 었 다.지금까지 국 태 군 안, 중신 증권, 중 금 회사, 신 만 홍 원, 중신 건설 투자 등 30 개 증권 회사 가 연도 전략 보 고 를 발표 했다.

대부분의 증권 회사 들 은 새로운 백신 이 출시 되면 서 2021 년 에 전 세계 경제가 회복 되 고 상반기 에 단계 적 인 이윤 창 출 고 를 맞이 할 것 이 라 고 전망 했다.이와 함께 '제1 4 차 5 개 년 계획' 은 내년 최대 의 주제 기회 라 고 본다.배치 방향 에 있어 과학 기술 과 소 비 는 중장 기 메 인 라인 이 될 전망 이 고 주기 적 인 부분 에 도 상당 한 배치 가치 가 있다.

그러나 예상 위치, 투자 전략, 배치 줄거리 등에 대해 각 증권 회사 도 견해 가 독특 하고 의견 차이 가 현저 하 다.

시장 추 세 는 항상 변화막측 하고 불확실 성 이 가득 한데 어떻게 불확실 성 속 에서 자신의 수익 을 높 일 수 있 습 니까?이 를 위해 21 세기 경제 보도 기 자 는 30 개 증권 회사 기구 가 내년 A 주 시장 에 대한 전체적인 전략 을 정리 하고 해당 하 는 해석 을 함으로써 투자 자 들 이 A 주 투자 기 회 를 잘 파악 하도록 한다.

2020 년 의 A 주 시장 은 기복 이 있 었 다.- 감 준 섭

낙관 파: 상해

2020 년 에 가장 먼저 '소' 를 외 친 증권 회사 중 하나 로 서 하 이 통 증권 은 2021 년 의 A 주 시장 에 대해 아직도 확 고 히 전망 하고 있다. 그 관점 에 따 르 면 산업 구조의 업그레이드 와 융자 구조 전환 이 큰 배경 에서 중국 주식 투자 융자 시대 가 이미 전개 되 었 고 1980 년대 전후 의 미국 주식 경험 을 참고 하면 A 주 는 앞으로 큰 소 를 맞이 할 것 이 라 고 주장 한다.그 다음으로 이번 상승 장 은 점점 고조 되 고 있다.중국 은 그 당시 의 미국 과 비슷 하고 산업 구조의 전환기 에 있 으 며 앞으로 A 주도 장기 주주 권 시 대 를 맞이 할 전망 이다.또 내년 에 도 미시 유동성 은 여유 로 워 연간 2 조 원 이상 의 순유 입 이 예상 된다.

하 이 통 증권 은 동료 들 을 많이 보고 동북 증권 과 광 둥 개증권 도 있다.동북 증권 은 21 세기 경제 보도 에서 통 계 를 낸 증권 회사 전략 보고서 에서 4800 점 을 외 친 상하 이 가 가장 높 은 것 을 말한다.그 원인 을 따 져 보면 전 세계 수익 률 의 하 행 으로 인해 내외 장기 자금 이 지속 적 으로 유입 되 고 내년 에 우 시 2 단계 초기 에 들 어가 2021 년 까지 완 우 시 세 는 계 속 될 것 이 라 고 전망 했다. 반면에 상대 적 으로 확 정 된 거 시경 제 와 기업 이윤 회복 은 내년 에 시장 을 지탱 하 는 주요 역량 이 될 것 이다.

광 둥 에서 증권 을 개설 할 것 이라는 기대 도 매우 낙관적 이어서 상하 이 지 수 는 4300 포인트 에 오 를 것 으로 예상 된다.구체 적 으로 논 리 를 분석 하면 내년 에 전 세계 경제 회복 과 국내 '14 - 5' 개국 의 해 정책 배당 에 따라 전염병 상황 통제 이후 저 기수 로 높 은 성장 세 를 보 이 는 업계 실적 의 성장 속 도 를 배 서 한다. 3 중 관람 가 에서 A 주의 상승 세 는 지 속 될 전망 이다.상기 지수 운행 의 높 은 점 수 는 세 개의 예상 구역 이 있다. 첫 번 째 저항 구역 은 3700 점 구역 이 고 두 번 째 저항 구역 은 상기 지수 4000 점 구역 이 며 세 번 째 기대 점 은 약 4300 점 구역 이다.

화 태 증권, 흥 업 증권, 화 서 증권, 중 은 증권, 서남 증권 과 동 흥 증권 의 기대 도 낙관적 인 편 이다. 또한 소의 등에 업 힌 거래, 중국 자본 시장 이 긴 소, 순환 소, 중국 소, 우 시 등 3 년 째 각종 우 시 관점 도 내 놓 았 다.

화 타이 증권 은 경제 성장, 중, 짧 은 주기의 위치 판단 과 A 주의 이윤, 평가 가치, 공급 수요 예측 을 바탕 으로 2021 년 에 A 주 는 아직도 '소 등' 에 있 었 고 위 에서 아래로 투자 하 는 주 제 는 전 세계 의 인플레이션 과 제조 업 투자 주기 에 반등 했다.

흥 업 증권 은 네 가지 요소 가 A 주 '장 우' 를 추진한다 고 주장 한다투자 자 기구 화, 투자 자 구조 가 점점 최적화 되 고 개인 화 를 한다.

화서 증권 은 개혁 배당 방출, 상장 회사 의 실적 이 구조 적 인 하 이 라 이 트 를 나타 내 는 등 여러 가지 요 소 를 고려 하여 2021 년 에 도 A 주 는 '순환 우' 를 연 기 했 고 지 수 는 평가 치 구동 에서 실적 구동 위주 로 전환 되 었 으 며 종합 적 으로 보면 3200 - 3800 포인트 구간 이 될 전망 이다.

중 은 증권 은 2021 년 에 A 주가 수익 의 '더 블 사이클' 체계 에서 가상 경제 번영 을 얻 을 것 이 라 고 판단 했다. 짧 은 주기 수익 구동 과 해외 자본 유입 은 A 주 를 기술적 인 상승 장 으로 이 끌 어 갈 전망 이다.스타일 에 있어 '순환 소' 는 인민폐 자산 의 재평가 효 과 를 가 져 왔 고 저 평가 치 금융 주기 가 발전 하면 서 선두 권 의 프리미엄 이 뚜렷 하 다.

서남 증권 전략 연구 수석 분석가 인 주 빈 은 2021 년 에 A 주 는 독보적 인 '중국 소' 였 고 경 제 는 전 세계 의 회복 보다 앞 섰 으 며 시장 은 과학기술 소 를 이 어 갔다 고 주장 했다.

동 흥 증권 의 관점 은 우 시가 3 년 차 에 들 어 섰 고 2021 년 에 이윤 개선 의 탄력성 은 전례 가 없 으 며 주식시장 의 유동성 이 충분 한 수준 을 유지 하고 증 가 된 자금 이 경기 트랙 에 유입 되 었 다 는 것 이다.업계 선두 주자 의 장점 은 전염병 발생 이후 에 다시 확대 되 었 고 업계 1 위 와 2 위의 차 이 는 커지 고 있 으 나 선두 주자 의 평가 치 프리미엄 은 아직 전면적으로 나타 나 지 않 았 다.

중성 파: 수익 률 이 2020 년 보다 현저히 낮 을 것 이다.

2021 년 에 A 주 시장 을 전망 하 는 환경 에서 투자 유치 증권, 중신 건 투자, 중 금 회사, 신 만 홍 원 과 광 발 증권 등 여러 개 증권 회사 들 이 냉정 함 을 유지 하고 2021 년 에 기대 수익 률 을 낮 춰 야 한다 고 주장 했다.

투자 유치 증권 은 2021 년 에 중국의 크레디트 주기 가 하 행 주기 에 들 어 갈 것 이 라 고 주장 한다. 금 리 는 높 은 수준 으로 올 라 가 고 편중 되 는 금융 환경 을 구성 할 것 이다. 경제, 인플레이션 과 기업 의 이윤 이 가속 화 되 어 2 분기 까지 전환점 이 나타 날 것 이다. 주식시장 이 진입 한 후에 정책 배당 기 에 주식시장 의 공급 과 수요 관계 가 악 화 될 것 이다.A 주 는 전체적으로 높 고 낮 음 을 나타 내 고 기대 수익 률 이 2020 년 보다 현저히 낮 아 질 것 이다.

장 옥 룡 중신 건 투자 증권 수석 전략 분석가 는 내년 시장 상 행 의 구 동력 은 주로 경제 회복 에서 나 올 것 이 라 고 전망 했다. 가장 주요 한 시 세 는 1 분기 에 2021 년 시장 전체 수익 수준 이 2019 년 과 2020 년 보다 현저히 낮 을 것 으로 예상 했다.

중국 금 회 사 는 내년 A 주 시장 지수의 추세 에 대해 상대 적 으로 중성 적 인 견 해 를 가지 고 전염병 의 영향, 성장 과 정책 리듬 에 따라 단계 성과 구조 적 기 회 를 파악 하 는 것 이 관건 이다.단계 적 으로 보면 현재 가 앞으로 한 동안 회복 이 심화 되 는 것 은 역시 거래 의 중심 이다.회복 기대 반응 이 더욱 충분 하고 정책 의 탈퇴 가 더욱 명확 해 지면 시장 지수의 전체적인 표현 이 억 제 될 것 이다.이 시점 은 내년 상반기 가 될 것 으로 보인다.

신 완 홍 원 은 2021 년 은 A 주 시장의 작은 해 이 고 2021 년 2 분기 부터 3 분기 까지 대부분의 시간 동안 시장 이 약 세 를 보일 것 이 라 고 예측 했다.따라서 2021 년 전체 기 회 를 정확하게 선택 해 야 할 때 연말 초 는 처음으로 효과 적 인 반등 이 가능 한 창 구 였 다.

광 발 증권 전략 다이 캉 팀 은 2021 년 A 주의 키 워드 를 역 주 행 으로 꼽 았 다.2021 년 에 중국의 금융 조건 이 점차적으로 조 여 질 것 이다. 이 팀 은 A 주가 느 린 소의 진동 기 를 맞이 하면 기대 수익 률 을 낮 춰 야 한다 고 판단 한다.

신중 파: 반년 추 세 를 예측 할 뿐

황 옌 밍 궈 타이 쥔 안 증권 연구소 소장 은 올해 의 전략 회 지만 6 개 월 의 증권 시장 을 예측 할 수 밖 에 없다 고 언급 했다. 하반기 의 주식시장 을 예측 하려 면 6 개 월 후에 사람들의 기 대 를 예측 할 수 밖 에 없다.

2021 년 에 전염병 상황, 중미 등 위험 요소 가 점차적으로 정착 하면 서 전 세계 경제 회복 이 점점 밝 아 지지 만 유동성 열풍 이 사라 질 것 이 라 고 전망 했다.경제 에 너 지 는 봄철 의 초조 한 기 대 를 강화 하고 시장 이 경제 성장 에 대한 기 대 를 한층 더 향상 시 키 면 지수 가 3500 점 을 돌파 할 가능성 이 있 지만 2021 년 상반기 에 3100 - 3500 점 의 요동 구조 로 돌아 갈 것 이다.

반 년 전략 보고 서 를 발표 한 것 도 동관 증권 이 었 다.2021 년 상반기 시세 에 대해 서 는 신중 하고 낙관적 인 편 이다.2021 년 에 국내외 경 제 는 안정 적 으로 회복 되 고 기본 적 인 요소 가 지속 적 으로 개 선 될 전망 이다. '제1 4 차 5 개 년 계획' 과 양 회 추진 정책 이 적 극 적 이 고 자본 시장의 개혁 이 심화 되면 서 시장 건전 한 발전 에 새로운 동력 을 불 어 넣 었 다. 중장 기 자금 에 대한 유도 와 주민 들 의 자산 배분 이전 은 시장 에 자금 지원 을 가 져 올 것 이다. 그러나 화폐 정책 은 중성 으로 돌아 가 고 자금 의 금 면 은 받 았 다.융자, 크기 비 감소 등 요소 의 영향 은 균형 적 인 태 세 를 유지 하고 시장 에 현저 한 자금 지원 을 형성 하기 어렵다.

주식 시장 은 2021 년 초 에 강 한 기 회 를 가 졌 고 화폐 정책 이 점차적으로 정상 으로 돌아 가 고 융자 부담 이 커지 면서 높 은 위치 에 흔 들 리 고 반복 적 인 압력 에 직면 하 게 될 것 이다. 2021 년 상반기 에 시장 은 소 를 도 축하 고 격려 하 며 앞으로 나 아가 고 충격 적 인 구 조 를 보일 것 이다.

소비, 과학기술, 주기, 금융 또는 제조?

전체적으로 보면 각 증권 회사 들 이 2021 년 시장 줄거리 에 대한 견 해 는 몇 개의 분야 에 초점 을 맞 추고 소비, 과학기술, 주기, 금융 과 제조 등 이 점호 되 었 다.

2021 년 에 하 이 통 증권 은 과학기술 류 를 투자 제1 단계 로 분류 할 것 을 전망 했다. 과학기술 류 업계 2021 년 의 이윤 은 성장 을 가속 화 할 것 이다. 정책 배당, 기술 배당 에서 비롯 되 고 앞으로 컴퓨터, 미디어, 신 에너지 산업 체인 등 산업 발전 공간 이 매우 크다. 그 밖 에 증권 업 체 를 중시 해 야 한다. 단기 적 으로 우 시 삼 랑 거래 량 의 확 대 는 증권 회사 의 실적 을 높 일 것 이다.

서남 증권 역시 과학 기술 을 선두 로 삼 는 것 이 주요 줄거리 라 고 여 긴 다.2021 년 에 A 주 는 고급 제조, 신 에너지 (및 신 에너지 자동차), 과학기술 인 프 라 시설 등 이 '제1 4 차 5 개 년 계획' 과 업계 상 행 주기 에 도움 이 되 는 분야 에 주목 했다.이 동시에 상업 무역, 관광, 영화 와 드라마 등 이 업계 회복 에 도움 이 되 는 분야 에 도 적 절 히 주목한다.

과학기술 을 제외 하고 전략 보고서 에 자주 등장 하 는 키 워드 는 소비 와 금융 이다.

중 금 회 사 는 소비 에서 평가 가 여전히 높 지 않 고 경기 수준 이 더 나 아 질 것 으로 예상 되 는 업 종 을 전망 하고 있다 고 밝 혔 다. 일부 경 기 는 개선 되 는 선진 제조 업 이 고, 일부 평가 치 는 낮 으 며, 개 선 될 것 으로 예상 되 는 주기 적 인 업 종 이다.

국 태 군 안 은 시장 메 인 라인 이 기초 건설 부동산 주기 에서 전 세계 원자재 주기 로 바 뀌 고 필 선 소비 에서 선택 가능 한 소비 로 바 뀌 며 과학기술 에 집중 해 야 한다 고 판단 하고 신 에너지 와 전자 에 중점 을 둔다.

동 흥 증권 은 금융 주 를 기본 창고 로 배치 하고 경제 회복 과 수익 개선 에 도움 을 받 았 다. 평가 액 은 복원 기대 에서 은행 과 보험 에 중심 을 두 었 다.

많은 증권 회사 들 은 경기 회복 이 예상 되 는 상황 에서 주기 적 인 판 괴 는 아직도 배치 가치 가 있다 고 주장 한다.

중신 증권 수석 전략 분석가 진 배 경 에 따 르 면 A 주 는 현재 중기 상 행 통로 에 있 고 내년 에 A 주 는 '3 부작' 의 상승 세 를 겪 을 것 이 라 고 전망 했다. 그 중에서 내년 4 분기 부터 내년 2 분기 까지 선택 가능 한 소비, 공업 분야 등 을 배치 하 는 것 을 제안 했다. 내년 2 분기 부터 3 분기 까지 대금 의 융합 과 필 선 소비 증 가 를 제안 했다. 내년 4 분기 부터 과학기술 은지각 판 과 의약 품 의 상대 적 인 배치 가치 가 높 아 질 것 이다.

팡 정 증권 은 2021 년 에 주기 적 으로 선택 할 수 있 는 소비, 중유 주기, 강 한 주기 가 모두 개선 하 는 계기 가 있 고 전통 적 인 경제 주기 와 디지털 경제 주기 두 가지 단 서 를 주목 할 수 있다 고 지적 했다.

그리고 많은 증권 회사 들 이 아예 '일망타진' 하고 국 금 증권 2021 년 에 A 주의 업계 배 치 는 첫째, 저 평가 치 금융 인 보험, 은행 등 을 포함한다.둘 째 는 내구성 소비 품: 자동차, 가전, 가구, 소비 건축 자재 등 이다.셋째, 가격 인상 메 인: 유색, 화공 등.넷 째, 곤경 반전: 항공, 공항, 호텔 등.다섯 째 는 성장 초기: 5G, AI 등 이다.

무시 할 수 없 는 리 스 크 요인, 분수령 2 분기?

주의해 야 할 것 은 일부 증권 회사 들 은 2021 년 에 주의해 야 할 투자 리 스 크 도 강조 했다.

투자 유치 증권 은 반드시 경제 개선, 인플레이션 상승 이후 통화 정책 의 정상 화, 신용 만 료 피크 와 자금 관리 신규 과도기 마지막 해 에 가 져 온 신용 환경 악화 가 가 져 온 신용 환경의 역전 을 예방 해 야 한다 고 주 의 를 주 었 다.

팡 정 증권 은 경제가 점점 잠재 적 인 성장 수준 으로 회복 되면 서 역 주기 조정 정책 의 구 조 는 주기 적 조절 로 발전 되 었 고 전체 정책 은 2021 년 에 계속 완화 할 확률 이 적 으 며 평가 치 는 한층 더 향상 되 는 공간 제한 을 받 았 다 고 주장 했다.시장 리듬 을 볼 때 N 형 추 세 는 확률 이 비교적 높 은 편 이다. 내년 1 분기 전에 기 회 를 찾 는 것 을 위주 로 하고 1, 2 분기 의 교통 시장 은 조정 하 는 압력 이 존재 한다.

태평양 증권 은 2021 년 상반기 에 단계 적 인 이윤 이 높 은 점 수 를 받 았 고 국내외 화폐의 정상 화 는 시장 평가 치 를 크게 올 리 는 것 을 지탱 하기 어렵 고 실적 의 성장 과 소화 평가 가 필요 하 다 고 판단 했다. 실적 의 실현 여 부 는 추 세 를 결정 하고 시장 변동 이 확 대 될 것 이다.

대부분 기구 들 은 2, 3 분기 에 접어 들 면서 글로벌 유동성 이 조 여 지 는 동시에 시장 이 경제 회복 에 대한 기대 가 더욱 충분 하 다 고 생각한다. A 주의 전체적인 실적 이 높 은 성장 세 는 정점 에 가 까 워 지고 A 주의 추 세 를 어느 정도 조정 부담 이 생 길 수 있다.그동안 실적 성장 이 평가 치 의 부정 적 영향 을 소화 할 수 있 을 지 주목 할 필요 가 있다.