第一陣の新しい三板公募ファンドの舞台前で、発売スケジュールを交渉しています。

公募ファンドは精選層に投資して、過去数年間の私募ファンドの「二の舞」を繰り返すことができますか？

最初の6つの新しい3つのパネルの公募ファンドが承認された時、多くの業界関係者が最初に語ったのは損失の昔の話です。

以前はプライベートエクイティファンドだけが新しい3つのボードに投資することができました。それらは過去数年の発展が比較的に悪く、みんながカバーされました。新鼎資本理事長の張緩和は率直に言います。

その時、一部の公募ファンドの専門家の製品、ファンドの子会社の製品も、「被服」の行列になりました。

21世紀の経済報道記者によると、このうちの1匹は2015年に新しい3つのパネルに投資した公募専門家の製品はいまだに56%の損失を残している。

新しい政策の背景は、明らかに以前とは大きく違っています。

21世紀の経済報道記者は複数の公募ファンドから新しい三板批評を投じるファンド会社を取材しました。また、以前に新しい三板を投資したプライベートエクイティファンドも数多くあります。

関係者によると、新しい三板公募基金は新しい三板精選層を投資して、初めかそれとも新たなものを中心にして、その後の二級市場配置の重点傾向は成長性がよく、頭の大きさが大きいという目標である。

基金設計細則調査

申告してから一ヶ月半後に、6つのファンド会社は新しい三板を投資できる公募ファンドの承認をもらいました。

6月3日、批文を受け取った6つのファンドはそれぞれです。南方のイノベーション精選は1年の制定式、万家鑫動力月間購入は1年のローリングで混合を持ち、富国が積極的に成長して1年の定額混合を定め、富を増やして新機軸を打ち出すことによって、投資者の成長は2年の閉鎖的な作品、中国の成長は6ヶ月の定期的な開放の混合型の発起式などを精選します。

4月20日、博時、南方、富国、万家、送金、投資など6つのファンド会社は初めて新しい三板を投資できる公募ファンドを報告しました。製品投資の範囲内で新しい三板精選層を増加しました。

これまでに20社以上のファンド会社がこのような公募基金を報告しています。

「6月3日に仕事が終わってから承認を受けました。今は材料を準備していますが、発売公告はまだ発表されていません。ルートの発売時期を協議しています。ファンド会社は述べた。

万家のファンドは初めて新しい三板ファンドを申告しました。近日承認されました。現在は積極的にチャネルコミュニケーションを準備しています。万ファンドは述べた。

万家基金によると、会社は以前より専門の新しい三板研究チームを設立しました。科学技術、医薬、先進製造、現代サービス業、消費などの新しい三板重点業界をターゲットにしてカバーしています。会社の経営状況、管理構造、営利構造及び主な利益成長駆動点、会社の製品革新能力、所在業界の市場潜在力、重要なリスク要因などについて研究と分析を行う。

新しい三板の公募ファンドが発行されたのはすでに言明に立っている。このようなファンドの特徴は何ですか？

記者は「資本金を増やし、革新を加え、1年を通して定期的に証券投資ファンドを開放する」という紹介を得て、このような新しい三板の公募ファンドの一斑を垣間見ることができます。

投資の範囲から見ると、一般的な株式偏り型混合ファンドと違って、このファンドは「全国中小企業株式譲渡システム精選層上場株」に投資できる範囲を増やしている。

投資比率では、ファンドの投資ポートフォリオの比率は、閉鎖期間内において、ファンドが株式資産に投資する割合はファンド資産の60%を下回らない。

注目すべきは、このファンドの精選層における投資の割合である。「クローズド期間において、当ファンド投資の精選層の上場株の時価はファンド資産の正味価値の20%を超えない。開放期間において、投資の精選層の上場株の時価は基金資産の正味価値の15%を超えない。」

管理費などのコストは一般的な偏株型ファンドと変わらない。ファンド管理費は1.50%/年で、ファンド委託費は0.25%/年で、予約費は100万元以内の1.20%です。

記者の了解によると、第一陣の6隻は批文を受け取った製品で、すべて異なった程度に閉鎖期限を設けました。一番短い6ヶ月で、一番長い2年です。

時を移す「機会論」

本紙記者によると、2015年、2016年には新しい三板を投資する私募基金が一時、盛んになった。しかし、数年後、ほとんどの新三板ファンドは暴落しました。公募基金を含む専門家の製品投資も同じで、大規模な損失が出ています。その中の一つは2015年に新三板を投資した公募専門家の製品で、今でも56%の赤字が残っています。

これは機関が新しい三拍子を投資する「前車の鑑」です。

時は移籍し、2019年10月以来、証券監督会は正式に新しい三拍子の改革をスタートさせ、新たな三拍子の精選層を発表し、公開発行、取引制度、投資家の敷居を低減し、公募ファンドを市場に投入し、直接的な転換を含む一括改革案をスタートさせた。

一連の改革措置の触媒の下で、新しい三板市場の取引はだんだん活発になりました。三板市指数は新しい三板改革を開始してから、ほぼ持続的な片側の上昇傾向で、これまでの上昇幅は40%を超えました。

「従来の新三板ファンドの最大の問題は流動性であり、現在の公募はこの問題がなく、公募ファンドは現在は精選層のみを投入し、選りすぐり層の将来の流動性はある程度改善されるだろう」華拓キャピタル会長の朱為糸口は表しています。

今は新しい三板で改革しています。例えば、成層化、投資家の敷居を低くし、板を回転させることは、新しい三板の活躍度を高めるために役立ちます。だから、この時に新しい三板に投資すると、リスクは以前ほど大きくなく、公募ファンドが新しい三板の批文を投じることができます。積極的に商品を発送します。前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は言う。

「現在の商品は以前と違って、以前は公募は子会社を通じて新しい三板に入るもので、株式投資です。今は新しい三板に投資できる公募商品は全部マザーボード投資をメインとしています。三板には一定の投資比率があり、二級市場取引をメインとしていますので、製品の性質からは違っています。」共同通信証券の新三板研究責任者の彭海氏は言う。

張緩和氏は「新三板公募ファンドは精選層しか投資できない。これは以前のプライベートエクイティファンド投資の基礎層、イノベーション層に比べて、リスクが小さい。したがって、公募ファンドの精選層は以前の問題を避けることができます。この市場は上に行くと同時に、公募精選層は連続入札取引、100万元のハードル、公開発行、A株と同じ取引メカニズムがあります。この角度から言えば、公募基幹金の精選層は過去数年間の私募基金投資の新しい三板の問題を繰り返さないと思います。

では、新しい三板公募ファンドはどのように新しい三板に入るのですか？

「現在の三板のこれらの公募は、第一回目は間違いなく新たなものに向かって来たのです。短期的には、新たな利潤の空間が広く、収益率が高いため、中長期的には、より均一な配置かもしれません。」彭海さんは言います。

朱氏は糸口氏についても、「新三板公募ファンドは主に精選層に投資し、新たな戦略的な配給を通じて、二級市場で未来の転換の機会を求めている」と述べた。

張緩和氏は、「公募ファンドは精選層を投入して、最初は新しいものを中心としていたかもしれません。その後、第二級市場上のレイアウトの重点は成長性がよく、頭の大きさ、体の大きさなどの標的かもしれません」と指摘しています。

公募リスト「方法論」

万家のファンドは、その万家鑫動力が月間で買ったハイブリッドファンドの投資は、「精選層の面では、初期に積極的に精選層のネットの下で新たな投資などの確実性の高い投資機会を把握していた。新三板の精選層の株が十分供給されると、下から上へ成長して投資し、株の基本面の研究に基づいて、精選層の中の優良品質のブルーチップを選別する。革新型中小企業の成長収益を分かち合う。

「マザーボードの面では、価値成長のスタイルを継続し、業界の周期的な動き、左側の配置を重視し、業界の成長の確実性と持続性を重視し、当面は大きな金融、インフラ、家電などのプレートに重点を置いています。下から株を選び、業界の中で競争力のある先導会社を探しています。」万基金は指摘する。

間違いなく、新しいのが一番よく見られます。

全体的に見ると、新しい三板の投資機会は主に新しい三板の新株と精選層の株の精選にあると思います。新たな機会を見ると、ネット下で発行される割合が高く、公募資金の比率が高く、精選層は新たな投資機会が期待できる。万ファンドは述べた。

安信証券からの多次元計算の敏感性分析によると、初日の利益率は10%から60%の間で、公募ファンドの配当率は25%～40%の間で、公募ファンドが初めて会社の新たな収益率に参加した場合、または9%～20%に達した。

新しい三板の精選層の株の精選の方面で、万家の基金は指摘して、二級市場には純利益の増加の表現が優秀で、収益の成長性の強い優良品質の標的がかなりあります。

厳選層基準二の財務指標によると、562社の上場企業の業績は急速に伸び、経営キャッシュフローは堅実である。2018年の平均営業収入は4.71億元で、営業収入の伸び率と純利益の伸び率はそれぞれ62.58%と73.78%に達し、それぞれ創業板より46.50%高く、134.47%高い。研究開発投入において、精選層標準三の財務指標の推計では、102社がすでに収入段階に入った研究開発型企業であり、2018年に合計研究開発に56.22億元を投入し、営業収入の15.18%を占めている。

具体的な投資戦略については、投資ファンドの紹介によると、資本金を増やして新三板精選層に投資するメインラインは、未来3-5年の市場空間が大きく、産業化プロセスが加速して着地した新興産業企業である。一定の収入と利益体量を持っており、今後3年間の業績は安定成長を維持し、合理的な企業を見積もる。家精神、持分構造が合理的で、会社管理規範の企業。

投資ファンドによると、現在の会社は主に流動性指標、中小市場価値会社特有のリスク要因、業界、主要業務、経営指標とリスク指標などの観点から、新三板に対して精選層に入る予定の株について研究と追跡を行い、投資の標的を準備するという。

投資ファンドは、精選層の株投資を優先的に考慮することができると考えています。中の大企業、重点的に再編成の予想が強い、または上場会社に買収される見込みのある精選層の株、より高いレベルの要求や転換板の要求に合致する企業などを優先的に考慮しています。