大衆が国軒高科を買い付けた疑惑：烏龍の背後の暗流がわき返る。

4月22日夜、国軒高科は公告を発表しました。会社の取締役会はフォルクスワーゲンの株式取得に関する提案を審議したことがなく、フォルクスワーゲン取締役会から関連事項の承認を受けていないということです。

フォルクスワーゲングループが国軒高科（002074.SZ）に入株したことにも波紋が起きた。

4月21日午前、「事件の内幕に近い人士」によると、フォルクスワーゲンは国軒高科の株を買収することについて、先日取締役会の承認を得て、増発と株式譲渡を通じて、国軒高科の第一株主になると報道されました。

上記の人も上記の取引の詳細を暴露しました。増加の規模は「30%を超えない株式」とし、契約譲渡の一部を加えて、フォルクスワーゲンは国軒高科の第一株主になるとしており、今後3年間でフォルクスワーゲンはさらに国軒高科の株主になるという。

上記のニュースを受けて、国軒高科A株は4月21日に終値し、4月22日に引き続き4.19%上昇した。4月21日夜、深セン証券取引所の中小企業管理部は、速やかに国軒高科に対して、会社に関連状況を公告し、会社の秘密保持業務に対して自己調査を行い、内幕情報漏洩があるかどうかを説明するための注意文書を出した。

でも、今回は烏龍が騒ぎました。4月22日夜、国軒高科は公告を発表しました。会社の取締役会はフォルクスワーゲンの株式取得に関する提案を審議したことがなく、フォルクスワーゲン取締役会から関連事項の承認を受けていないということです。

指摘されているのは、フォルクスワーゲンが株式を取得した国軒高科についての噂が長くなり、早ければ昨年にさかのぼります。今年1月中旬には、フォルクスワーゲンが国軒高科株を買収する予定で、しかも出資比率は20%で、取引は「今後数週間以内」に開始されるとのメディアの報道もあります。当時、国軒高科は公告の中で、会社はフォルクスワーゲンと戦略協力の検討を行っていると明らかにしましたが、具体的な協力方式についてはまだ合意に達していません。

疑点が重い

これまでの当事者双方の買収に対する態度は曖昧だった。しかし、時間的に見て、今回の株入信の疑惑が相次いでいます。

まずはメディア報道。自動車業界関係者の朱玉龍氏は、1月からフォルクスワーゲンが国軒高科株を買収したとの情報があり、ドイツの現地メディアは「非常に怪しい」として何の情報もないと指摘しています。「意思決定の過程によって、これはドイツから出てくるはずです。（しかし）現在の大衆の最も重要な任務は、復旧の準備を始めることです。」

暴露者の定増、再融資の新規規定などの詳細については、買収は国軒高科理事会の内部で合意したようですが、もし国軒高科が関連取締役会を開催し、重要な議案を採択したら、取引所の要求及び会社慣例に従って、第一時間に披露します。

過去1年間で、国軒高科は多くの投資及び提携契約の締結情報を公告しました。全部第一時間に披露しました。例えば、吉利商用車と締結した「協力枠組み協議」です。三ヶ月前に、国軒高科はまた、関連する協力事項についてフォルクスワーゲンと締結したり、実質的な拘束力のある合意、承諾、その他の手配を達成したりしていないと公告しました。

この間、新型肺炎の流行は世界的に広がっています。フォルクスワーゲンは世界最大の自動車グループとして挑戦しています。疫病の影響で、フォルクスワーゲングループは今年第一四半期の利益が80%下落し、今年の業績見通しを撤回しました。この場合、買収事項は優先順位に配置されて、ノックができますか？

また、業務面から分析すると、投資国軒高課にも一定の障害があります。国軒高科の主力製品はリン酸鉄リチウム電池で、現在主流の乗用車ではない三元リチウム電池です。フォルクスワーゲンにとって、国轩高科を买収した后、経路切り替えの选択に直面します。

ちなみに、今のフォルクスワーゲンは中国でのバッテリー提携はまだ寧徳時代です。

今の時点では、ちょっと都合が悪いです。朱玉竜氏によると、フォルクスワーゲンはすでに国内で長期間の電池サプライヤー選別を行っており、寧徳時代を除き、LG化学などのメーカーも潜在提携先であり、国軒高課に出資しており、他の電池企業との関係がうまくいかないかもしれない。

国轩高科は短期的にはフォルクスワーゲンを供给する计画もない。今回の出資噂以外の詳細は、アウディ・Q7電気版は国軒高科の製品を使うという噂が最近ではありましたが、すぐに国軒高科に否定されました。

フォルクスワーゲンの株式取得について、国軒高科高管の唯一の正面応答は昨年8月末のメディア交流会である。当時、フォルクスワーゲンは中国の電池メーカーへの投資を検討していると報道されていましたが、株式の購入や合弁企業の共同設立などが可能です。これに対して、国軒高科董秘馬桂富は「合肥はいいところで、国軒はいい企業で、女性の友達、彼女と奥さんはやはり違いがあります。」彼はまた、人と食事をしたからといって彼女になってはいけないと言っています。

株に入る可能性はいくらですか？

国轩高科はフォルクスワーゲンが第一株主になるという说を否定していますが、双方の协力の検讨はまだ行われています。口径は三ヶ月前と一致しています。会社とフォルクスワーゲンは将来可能な技术、制品、资本などの戦略协力について検讨していますが、具体的な协力方式、内容、価格などについてはまだ意见が一致していません。

しかし、国軒高科も最近確かに再融資などの関連事項のコンサルティングを行いました。非公開発行株式を選択する意向がありますが、数量、発行案はまだ確定しておらず、まだ公表する段階には至っていません。この行為から見て、国軒高科のは確かに新株主を導入する意図があります。

フォルクスワーゲンが本当に国轩高科の株主になれば、业界に先駆けて车企业が成熟したバッテリーメーカーになるのは初めてです。電気化の傾向が強まるにつれて、多くの自動車会社は動力電池メーカーとの提携を深めてきましたが、一般的なモデルは寧徳時代と上汽グループ、比亜迪、トヨタ自動車などの合弁会社を設立することです。フォルクスワーゲンのように直接出資するのは珍しいです。

フォルクスワーゲンはこれまで、動力電池会社に入社した例がある。現在、フォルクスワーゲンのヨーロッパにおける動力電池パートナーはスウェーデンで初めて設立されたNorthvolt ABで、電池の開発と合弁会社の設立を発表しました。また、フォルクスワーゲンはNorthvolt ABの株式の約20%を獲得すると発表しました。

論理的に見れば、フォルクスワーゲンが国軒高科に進出すれば、電気化戦略のために中国で着地して基礎を築くのも合理的であり、業界関係者はヨーロッパでNorthvolt ABと合弁工場を建設する以外に、中国で自分の電池工場を持つのもフォルクスワーゲンの電気化戦略の重要な一環だと考えています。

国家科学技術成果転化基金の新エネルギー自動車創業投資子基金のパートナー兼総裁の方建華氏は、中国はフォルクスワーゲンの最も重要な市場の一つであり、電気化戦略の市場の中心でもあり、ヨーロッパから電池を輸入して中国に来るのは明らかに現実的ではないと本紙の記者に語った。

フォルクスワーゲンの計画によると、グループは2028年に全世界で2200万台の純電気自動車を納入し、その半分以上が中国で製造され、2025年には中国での電気自動車の年間販売台数は150万台に達し、バッテリーに対する需要は75 GWhに達する。

一方、国軒高科は国内の動力電池の量ランキングのトップ3の企業で、方建華氏は、寧徳時代、比亜迪とはまだ一定の差がありますが、国軒高科の総合能力もいいと指摘しています。「完備した体系があり、研究開発チームが成熟し、産業配置が全面的で、生産能力も一定の備蓄があります。」

データによると、国軒高科は現在生産能力が16 GWhあり、計画生産能力は35 GWhに達し、基本的にフォルクスワーゲンの短期間内の需要を満たすことができる。

「多国籍車企業の進出経路を分析すると、まだ可能性がある」全聯自動車メーカー投資管理（北京）有限公司の曹鶴総裁も、多国籍車企業が新エネルギー車に参入するルートは、国内市場がほぼ育成されたことを待って、一気に切り込み、その中で最も主要なルートは買収や戦略的な購入が相対的に規模が大きく、技術的には中高の位置にある企業で、上流電池メーカーに投資するのも同じ道理であると述べた。