中国資本の海外M&Aの事例を簡単に述べて、発表します。

世界の服装の靴の帽子ネットによると、近日、上場会社ラシャベル傘下の孫会社連合財団を通じてフランスアパレルグループVivarte SASから買収すると発表しました。服装ブランド運営者Naf Naf SAS。この取引の総額は5200万ユーロで、そのうち、夏ベルは40%対2080万ユーロ、財団のTrendy Pioneerと東方連合はそれぞれ30%の株を占め、それぞれ1560万ユーロです。

海外のM&A市場では、ラシャベルはまだ新しい名前です。

　　上場後初めての海外M&A

資料によると、ラシャベルグループの同名ブランドラシャベルは1998年に設立され、2014年10月9日にラシャベルグループの親会社である上海ラシャベル服飾株式有限公司が香港連合所のメインボードに上場し、2017年9月25日に上海証券取引所のメインボードに上場し、国内初のA＋H上場服装会社となりました。今回の買収はラシャベルの発売後初めての海外M&Aです。

服のデザイン、ブランドのプロモーションとアパレル製品の販売に従事しています。大衆女性のカジュアルな服装を主に扱っています。当グループは既存の10ブランド（La Chapelle、Pulella、7 m、Candie’s、La Babite、JACK WALK、Pote、Mark Eck、La Chapelle Kids、UlifeStyle）及び投資するブランド（OTHERMIX、O.T.R、Siastella、tanni、Marva、MeLnlu、MeLni、MeLum

現在、ラザベルは9448の販売拠点を持っています。全部中国にあります。そのため、同社の地域性は著しい。今回の買収は全体的な知名度と国際的な影響力の向上に役立つだろう。また、国際アパレルブランドを投資することによって、ブランドの組み合わせをさらに豊かにし、目標会社の中国市場開拓の可能性を高めました。

消費アップグレードの潮流のほかに、ラシャベル自身の近年の経営状況も市場開拓の重要な推進力となります。2012年以来、ラシャベルの営業収入の伸びは2013年の72.85%から5.24%に減少した。一方、その純利益は2015年に6.15億元の高値に達した後、この2年間ずっと下落しています。最近の2017年のラシャベルの純利益は4.99億元で、2014年よりも低く、その年の売上は2017年の7割にも満たない。

データによると、2017年12月末までに、ラシャベルは9448の販売拠点を持ち、2016年より541個増え、従業員数は37554人に達した。これは、ラシャベルの営業収入の伸びは主に販売ポイントの増加によるもので、経営効率の改善ではないことを示しています。

　　ラシャベル近年の主要財務データ

標的のNaf Nafは状況に対しても楽観的ではない。Naf Nafは1973年にフランスで創立され、主に婦人服の製品とアクセサリーの販売に従事しています。標的会社はフランス、スペイン、ベルギー、イタリアなどの地区に494店舗を持っています。そのうちフランスは216軒、フランス以外は278店舗です。

2017年8月31日現在、2017年度の標的会社の営業収入は2.08億ユーロ、EBITDAは760万ユーロで、税引き前の純利益を除いて30万ユーロで、税引き後の純利益は10万ユーロしかない。2016年度にはNaf Nafは770万ユーロの損失を計上した。

しかし、Naf Nafは現在国内では公式の販売ルートがないと考えられています。今後、夏ベルが中国市場に導入した後、このブロックはNaf Nafにとって純増分であり、投資後の統合が適切であれば、買い取り価格を回収する確率は高いです。

ラシャベル2017年年次報告書では、「今後3～5年、世界トップの多ブランド、全直営ファッショングループになる目標を実現するために、会社は投資による買収を通じて海外市場に進出し、海外のハイエンドの製品とブランドを国内に導入する」と明らかにしました。今回の買収は初めての行動であり、将来的にはラシャベルやアパレル業界の海外合併の主要なプレーヤーの一つになると予想される。

　　2018年以来、これらの中国資本はすでに買収記録があります。

「消費アップグレード」という概念の台頭に伴い、近年の中高級服装分野の海外M&Aは、中国資本の海外M&Aのホットスポットの一つである。2018年以来、以下の中国資本の海外M&A事例が発表されたり、割賦されたりしています。

　　山東如意買収Bally

JABグループは9日、山東如意集団が所有するスイスの皮具ブランドBallyを買収すると発表した。公告では今回の取引の価格は明らかにされていません。しかし、ブルームバーグニュースによると、如意のBallyに対するオファーは7億ドルに達したという。Ballyは1851年にスイスのShonewerdで創立されました。主に贅沢な革靴（楽福靴、冬靴など）と男女の服とアクセサリー（ベルト、ハンドバッグ、財布を含む）を生産販売しています。

標的の高級品段位及び当該取引価格の高さから、当該取引は服装領地の最も影響力のある地域の海外でのM&Aの一つと見なされています。

複星はフランスの高級品ブランドLanvinを買収しました。

2月22日、復星国際公式はLanvinを買収すると発表しました。LanvinはJeane Lanvinから1889年に創建され、フランス最古の高級ファッションブランドです。現在50カ国以上で運営しています。2001年、台湾の女性商人王効蘭はこのブランドのアジアでの発展潜在力を高く評価し、同社の大部分の株式を買収しました。

3月2日、復星は再び3300万ユーロ（4030万ドル）で、そのほとんどの株式をオーストリアのファッション小売業者ウールフォードAGを買収した。Wolfordはオーストリアのトップクラスの下着ブランドです。ファッション業界の中でこぶし製品はその家のストッキングです。その家の生産のAURA 5ストッキングは世界で一番薄いストッキングで、靴下の繊維の細い単位は意外な5 DENに達します。Nicole Kidmanや王菲などは家の最も忠実なユーザーです。

　　大楊創世グループ戦略投資オーストラリアメンズブランドInStitchu

2月27日、大連服装生産大手の楊創世グループはオーストラリアのインターネットオーダーメイド男装ブランドInStitchuに250万ドルを投資し、InStitchuの生産パートナーとなった。InStitchuは2011年に設立され、オーストラリア最大のオーダーメイド男装メーカーの一つです。InStitchuも今回の融資を利用して世界各地に実体店舗を増設し、店舗を最適化し、オンライン消費体験を向上させる。

　　浙江亚茜グループはアメリカのファーストファッションブランドJUST FOR YOUを買収しました。

3月16日、浙江省のアカネグループはアメリカのファストファッション下着ブランドJUST FOR YOU（JT）の買収に成功したと発表しました。ブランドの知的財産権や店舗などをカバーしていますが、アカシアグループは今回の買収の詳細を明らかにしていません。JUはアメリカからのファーストファッションブランドで、MINISOの名創優品と同じくサイマンホールディングスに所属しています。

以上の確定的な取引のほか、中国の投資家やドイツのファストファッション大手C&Aなどの潜在的な取引も噂されています。四半期を過ぎただけで、中国資本は服装の分野で以上の投資や買収があり、この分野の熱いところを見ることができます。

　　次の中国資本のバイヤーは誰ですか？

アパレル業界の海外M&A市場には山東如意、復星などの常連客がいますが、ラシャベルのような新米もいます。しかし、国内のアパレル会社の中には、まだ大規模な海外M&Aを展開していない企業がたくさんあります。次のアパレル類の海外M&Aの大手バイヤーは、次のような会社に現れます。

　　会社名：アゴア

主要製品：ブランド服装生産と販売、不動産開発

財務指標（2016）：

総収入：148.95億

純利益：36.85億

過去の投資事例：2014年に、ヤゴールはアメリカメンズのHart Schaffner Max（ハートは中国地区の商標権の買収を完了しました。

分析:

アゴアの財務状況はわりに良くて、海外の合併を行う能力があって、しかもここ二年の成長はすでに緩やかになりました。将来持続的な成長を獲得したいならば、海外の合併は自分自身の有機的な発展に比べて、あるいは更に通りやすいです。

　　会社名：海澜の家

主な製品：高級な紡毛織物、高級スーツ、シャツ、職業服の生産と販売、加工業務に染色します。

財務指標（2017）：

総収入：182億

純利益：33.29億

過去の投資例：2017年には187.29万元、455万元でクロスボーダー・インターナショナル（HEILAN GROPA CO.LIMITED傘下の2社の「EMPIRO MARKETING」と「MALAYSIA MARKETING」）を買収する。

分析:

以上の二つの買収は明らかにただ既存の輸出業務にサービスするためだけです。海澜之家は2017年の新聞で、「アパレル産業をめぐって投資・買収を展開し、会社の戦略目標に合致する投資・買収の標的を発掘し、新たな利益成長点を育成し、会社の産業分布を拡大し、最適化し、会社の将来の持続的成長に向けて内生動力を注入する」と明確に打ち出しました。また、その年30億元を超える純利益と530億元の市価総額の増加によって、海澜の家は近い将来に海外でM&Aを開始することが予想されます。

　　会社名：七匹狼

主な製品：アパレル製品及びアパレル原材料と補助材料の研究開発設計、製造及び販売。

財務指標（2017）：

総収入：30.85億

純利益：3.17億

過去の投資事例：2017年に国際軽奢ブランドKarl Lagerfeld大中華区の運営権を買収する。

分析:

Karllagerfeld大中華区の運営権を買収するのは七匹狼の海外買収の試水だけで、その後もBallyの競売に参加して、海外の買収に対する期待を示しています。2017年報では、七匹狼も既存ブランドの経営を引き続き着実に強化し、新たなブランドを積極的に育成するとともにエピ買収の力を強化し、会社ブランドのカバーする消費者層を拡充すると表明しています。将来、七匹狼の大体率は海外で他の動きがあります。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服装ネットに注目してください。