三夫の戸外のお金はどこで使いましたか？

世界服靴ネットによると、

借金を大挙して高級ビルを買い、2200万円を投資してチェーンフィットネスクラブを投資しますが、このフィットネス企業は私教育、科学技術のラベルをつけても、5.5億の見積もりを支えることができるかどうかが心配です。

企業が上場して間もない業績に大きな変化が現れて、A株で

やはり根絶しにくいです。

上場してまだ二年以上の三夫戸外は典型的な例です。会社の上場後の最初の完全な年度（2016年）は、売上高の伸び幅が一桁しかないのに対し、2017年上半期には、純利益はさらに90%下落しました。

三夫アウトドアはどのような状況にありますか？上場以来の経営はどうですか？記者は最近会社の関係者に連絡して、投資家のために答えを見つけようとしています。

コストが高くなり、キャッシュフローが緊張する。

三夫戸外は2001年6月に設立され、2015年12月9日に正式にA株に登録されました。

その主な業務はラインの下にチェーンして多ブランド、多種類の専門アウトドア用品を小売します。アウトドア活動とアウトドア競技を組織します。総合的なアウトドアキャンプを設計して建設し、青少年の野外体験教育を展開します。

会社の財政報告によると、2015年から2017年の上半期の売上高はそれぞれ3.2億、3.5億、1.64億で、同12%、7%、16%伸びた。

当期純利益はそれぞれ3100万、3537万、46万で、前年同期比11%増、14%増だったが、2017年に入ると93%下落した。

三夫戸外はなぜ短時間で純利益がこれほど大きく変動したのか？財政報告のデータを見て、売上高は前年同期よりやや増加しており、会社の費用は半年で大幅に増加したと説明している。

三夫アウトドアは年報で「会社の管理費、研究開発費などの諸費用の投入が増えたことや、主要業務の不況が続き、業績に一定の影響を与えた」と簡単に説明しています。

三夫の戸外のお金はどこで使いましたか？

財務諸表には、2017年上半期の三夫の戸外営業コストは9168万で、同20%増加した兆しがあります。管理費は2570万で、同73%増加しました。研究開発費用は622万で、同112倍増加しました。

大幅に増加した管理費と研究開発費用は一体何ですか？三夫アウトドアは年報に載っています。管理費は試合の開催、野外体験プロジェクトなどが含まれています。

しかし、なぜ2017年に急に力を入れたのか、三夫アウトドアはこれに直接的な対応をせず、記者に対して「アウトドアキャンプの建設と青少年野外体験教育はまだ前期の投入段階にあり、三夫の自社ブランドの研究開発チームの拡大と研究開発の投入が増加し、三夫アウトドアステーション加盟システムの前期計画投資、店舗賃貸料、人件費、財務費用の増加により、上場会社の株主に帰属する純利益は大幅に減少する」と説明した。

管理と研究開発の費用が増加したほか、主な業務運営についても、三夫アウトドアは大きなコントロールを得ていないようです。

2017年上半期に仕入先に前払いした代金は同期比42%増となり、価格交渉能力が心配されています。

コストが高くなり、前倒しで代金を支払うと、三夫のアウトドアのキャッシュフローが緊張します。

2017年上半期の経営活動によるキャッシュフローの純額は3361万円のマイナスとなりました。

三夫アウトドアの上半期のレポートは投資家に満足させられませんでしたが、自分の第3四半期の業績予想はまだかなり楽観的です。

三夫戸外は2017年1-9月に上場会社の株主に帰属する純利益は907万元であると予想しています。

しかしどのように短い3ヶ月で局面を転換して、会社は更に多くの納得できる説明を取り出していません。

豪邸と高級ジムを買う

一方、業界や投資家には意外なことに、三夫が戸外に出ても、巨額の資金を拠出して不動産を購入するという法律は多くの人が理解できないと感じています。

今年5月11日、三夫アウトドアは、招商局嘉銘（北京）不動産開発有限公司（以下嘉銘不動産）と「北京市商品不動産現物不動産売買契約」を締結したと発表しました。乙は人民元で1.16億元で北京市昌平区陳家営西路3号院23号楼-101、201、301、計4セットの不動産を甲に購入すると約束しました。

会社によると、今回オフィスビルを買うために必要な資金会社は自己資金で北京銀行株式会社の双秀支店に5000万元のローンを申請し、上記の不動産を担保にして、また持株株主、実際支配人に2600万元を借りて、先に投資します。

株式公開プロジェクトが成功的に発行されていなければ、再融資資金で会社が今回すでに投入した自己資金とローン、借金資金を置き換える。

三夫屋外非公開株式発行案はすでに会社2016年第4回臨時株主総会で審議され、非公開発行株式募集資金を使って三夫本社オフィス及び研究開発センター建設プロジェクトに投入する予定で、その中で北京でオフィスビルを購入する予定です。

三夫アウトドアは株式公開ではなく、資金を集めるのは具体的な運営ではなく、不動産市場で買うためです。

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三夫が戸外で不動産を買うところについても、北京の有名な豪邸区と言えます。

23号ビルは団地の外の唯一のオフィスビルで、全部で4階です。

このやり方は一時的に投資家の質疑を引き起こしました。

造血能力はもうだめです。お金はどこから来ますか？ビルを買う投資家はどれぐらい利益がありますか？

買い物といえば、三夫は外でビルを買うだけではなく、2200万円を投資して高級フィットネスクラブの深圳古德菲力に投資しました。

9月28日、三夫アウトドアは公告を発表しました。

投資管理有限公司（以下「古徳菲力」という）は、投資金額は人民元2200万元で、投資完了後、三夫金鼎投資は古徳菲力4%の株式を持つ。

この時の古徳菲力の予想値はすでに5.50億元に達しました。

グッドフィールといえば、この会社は数ヶ月前に1億元のB輪融資を完成したばかりで、いくつかの注目を集めました。

このフィットネスクラブの現在の年間カードの価格は3000元ぐらいで、会社の直営店は70余りで、会社の従業員は1500人で、その中のコーチは1300人を占めています。

グッドフィール氏によると、業界内で脂肪を減らして筋肉を増やす私的な教育内容に比べ、特定のスポーツとリハビリ訓練があるという。

グッドフィーリーによると、現在は全体的に利益を実現しているが、記者は天眼検査で会社が利益を公表しないことを選択したので、このデータはもっと確認できないという。

業界関係者によると、「一定の規模、連鎖ネットワーク効果及びブランド効果を持っているチェーン・ジム企業に対して、安定的な成長を維持するなら、資本市場の最終的な合理的な評価は30～40倍のPEになります。これは買い手と売り手のアドバイザーをする時に提供されるチェーン・健身不動産企業の参考になるだけです。」

グッドフィート5.5億元の見積もりは利益と一致するかどうか、三夫屋外ではこれ以上説明されていません。

契約によると、三夫金鼎投資は古徳菲力に2200万元を投資し、その新規登録資本金の752.04万元の193.82万元を予約し、投資が完了した後、古徳菲力の登録資本金は4845.61万元に増加し、三夫金鼎投資額は古徳菲力の新規登録資本金の部分より高く、つまり2006.18万元で、全部古徳菲力の資本金として計算する。

しかし、三夫屋外の投資によって、グッドフィールより多くの利益の増加点を見つけることができますか？まだ多くの不確実性があります。

これらの投資項目は会社にどれぐらいの収益をもたらすかというと、記者は会社側からもっと詳しい説明を得られませんでした。

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