ウールの値下がりから見る紳士服業界の投資機会

2012/13年度の世界予測ウール生産量は105万5000トン、消費量は104万5000トンだった。羊毛の最大産地はオーストラリアで、最大の生産国は中国で、最大の消費地域はEUです。

ここ2年の変化価格は3段ある：その高騰期：2010年9月-2011年6月以来、上昇幅は60%を超え、主な原因はヨーロッパの羊毛需要の高まりが中国を含む多くの羊毛加工国の羊毛購入に力を入れ、同時に世界の流動性氾濫も巨大な投機的需要をもたらした、2つ目は、2011年6月から2011年9月までの価格下落幅が15%前後で、これは主に流動性の干潮による投機需要の減少によるものである。3つ目は、2012年1月から2012年9月にかけて、価格が20%前後下落したことだ。これは主に欧州債務危機の影響で、欧州の羊毛消費需要が大幅に萎縮し始め、他の地域の需要も景気後退の影響を受け、欧州需要の減少を補うことができず、価格を下落させた。

ウールの仕入れから既製服の販売までの中間には3-4四半期のタイムラグがあるため、年初以来のウール価格の下落によるコストの減少は、12 Q 3シーズンから会社の粗利益率に表れ始め、紳士服ではスーツに使われている毛が最も多く、秋冬製品の毛の使用も多いため、このコスト低下は、男装系企業に与えるプラスの影響が大きい。スーツの生産コストは簡単に分解して、ウールは総コストの60%前後を占めて、同時に私たちは推測して紡績服装業界中、スーツ及びその他のウールの品目の割合は35〜40%であった。欧州債危機の実質的な回復がないことを背景に、羊毛価格の低迷が続くことから、粗金利引き上げの過程は今後2-4四半期にわたって続くとみられる。

私たちの試算によると、ウール類の比率が変わらず、13年春夏製品の値上げがないと仮定した場合、年初以来、ウールコストが20%減少し、以下の4つの紳士服企業に与える影響は：今後1年間、1.5-2%の毛利率の上昇をもたらし、影響の大きさ順に七匹狼、九牧王、報喜鳥、カヌディール、4-10%の純金利の上昇をもたらし、西四環以西鄭上路以北交差点の地区、紡績服装産業園区内に位置し、鄭州西部の「住みやすい商業貿易都市」大計画の先導プロジェクトの一つである。紡績品展貿易を先頭にオフィス、現代ビジネス、テーマ展、業界サービスセンターを一体化した中国中部首席紡績展貿易総合体。影響の大きさでは、7匹の狼、吉報鳥、九牧王、カヌディールの順だった。

投資提案：紳士服業界1、10、11年の業界で蓄積された在庫に圧力がかかり始めているため、13年春夏受注会の紳士服各社の伸び率は同期の伸び率より10-20%下落し、2、紳士服プレートは半年報が発表されて以来、30%前後下落し、13年の注文の伸び率低下への懸念を十分に反映している、3、13年上半期の社会消費は明らかに改善されないと予想されているが、紳士服企業が行っているエピタキシャル拡張は一定の収入増加を保証することができる。4、ブランドの付加価値による製品の値上げ要因を考慮せずに、紳士服企業の粗利益率は依然として1.5-2%上昇でき、純利益の伸び率は4-10%上昇でき、これは他のアパレルサブ業界にはない機会であると試算した。そのため、紳士服業界は服装のプレートに比べて市場の予想を上回る成績を取りやすく、投資機会はすでに現れ始めている。