中国の2月の預準率または「強制着陸」

中国人民銀行がこのほど発表したデータによると、2月末の外貨占有率は25.52兆元で、当月は25.15億元を新たに増加し、1月の増額額額の18%に満たない。

昨年10月から3カ月連続でマイナス成長を見せ、下落幅は徐々に拡大した。

今年1月に底打ちの局面が現れ、前輪比の増加額は1409.40億元だったが、現在の反発幅は再び大幅に縮小した。

アナリストらは、貯蓄率の引き下げは中央銀行の当然の選択と考えている。

外貨は年間を通じて、あるいは少しずつ増えてきました。

申銀万国首席マクロアナリストの李慧勇氏はインタビューに対し、「越境資金が新興国から流出する傾向が続いている」と指摘した。

最近の新興市場通貨は対ドル相場で、昨年末に下落し、今年初めには上昇しましたが、2月に入ってからは下落の様相を呈しています。

為替レートは貨幣の価格を反映しているので、今のところ下落の雰囲気がだんだん厳しくなっている状況で、資金は新興国に流出しているに違いないです。

李慧勇氏は。

税関総署のデータによると、2月の中国の月間貿易赤字は314.9億ドルで、ここ10年の月間赤字の最高値です。

一方、商務省が発表した状況から見ると、2月に我が国の実際の外資使用は77.26億ドルで、同0.9%減少しました。去年の11月以来、それぞれ同0.3%、12.73%、9.76%減少しました。今月は4ヶ月連続でマイナス成長しました。

したがって、貿易赤字とFDIを利用した金額の減少は、経常項目と資本項目の外貨収入の減少をそれぞれ説明している。

李慧勇さんは通年の外貨占有率が1.8兆元ぐらい増加すると予想しています。去年より1兆元減少しました。

今年の外貨占有状況は主に海外資金の中国経済成長、投資収益及び金利見通しに対する判断によって決まる。

李慧勇氏は「今年は景気減速の予想が強まったため、成長に不確実性があり、投資リターン、不動産、資産価格が不確実性に満ちている場合、資金流入は少ないだろう」と話している。

国家外貨管理局はこれまでも、国際経済金融環境が前例のない複雑さと厳しさのため、各種の長期性、構造性及び突発的な問題が織り交ぜられ、世界金融市場は揺れ動くことを繰り返し、外部需要とヘッジ資本の流動を抑制する可能性があり、今後数年間、わが国の越境資金流入の規模が減少し、変動が増大する可能性があると指摘しています。

これはまた、クロスボーダー資金の双方向流の傾向が顕著になるにつれて、外貨の占有率または過去の安定的な成長パターンを変えることになり、月間の流量変動が日増しに増大することを示している。

預金許可率の引き下げとヘッジは必然です。

長い間、

中央銀行の周小川総裁は全国両会の間に、預金準備率ツールの使用は具体的に流動性の状況を見なければならないと述べました。

このため、業界では当面の外貨預金の中で、預金準備率ツールは流動性の状況に応じて柔軟に引き下げることが予想されます。

「特に注目すべき要因の一つは、資本の流動に対する影響を観察することであり、現在の経済のグローバル化のため、資本の流動に与える影響に特に注意しなければならない」

周小川さんは言います。

中金首席エコノミストの彭文生氏は、2月の貿易赤字が予想を超えて拡大した場合、2月の短期資本がまだ純流出している場合、2月の外貨占有率が低位で運用され、国内の広義流動性供給に圧力を与え、預準または再度引き下げられると指摘した。

2012年2月24日から、中央銀行は預金類金融機関の人民元預金準備率を0.5%引き下げ、これは4000億元の流動性を釈放する見込みで、業界では昨年4月期の外貨獲得率の低下に対応するための政策ヘッジとして広く読まれています。

「中央銀行は必ず預金準備率の引き下げを通じてヘッジしています。今年の3四半期までに、預金率は3回下がる見込みです。」

李慧勇さんは記者に言いました。