金証アドバイザー：最近の株価指数は幅の広い揺れを維持します。

　　二つの株価指数今日は底を探して反発しました。上海は小幅で低調になった後、震動して反落しました。日中の平均線は10日平均線を割って、一度下に2600の整数の関門を突破しましたが、終値の1時間前に、株価指数は連続的に上昇して上昇しました。

棚卸の面では、両市の多くの株が上昇し、上昇家数は7割を超え、8本の株が値上がりし、株が値下がりしませんでした。今日の総合株価が弱いところにある時、両市はホットスポットに欠けていません。その中で酒、食品飲料、農業などの防御的なプレートの表現は下落に抵抗しています。また、利益政策の良い新エネルギーと自動車のプレートも堅調さを示しています。軍工スペースプレートは総合株価がしっかりと反発する第一銃を鳴らしました。プレートの面では、酒の醸造、モノのネットワーク、農業、自動車、軍工、新エネルギーなどのプレートの上げ幅が前にありますが、金融、不動産のプレートの上げ幅は後にあります。

最近は7月とともにマクロ経済データの発表時期が近づき、各大手機関は7月の主要経済データを次々と予測しています。わが国の一部の地域では最近洪水と冠水の被害が絶えないため、一部の農産物の価格が上昇し、豚肉の価格が明らかに反発するなどの要因があり、多くの機関が7月のCPIデータに対する期待を高めています。このうち、モルガン・スタンレーは7月のCPIの予想をもとの3.2%から3.3%に引き上げ、万証券研究所も7月のCPIは3.3%に達すると予想しています。また、国家情報センターは今日、3四半期のGDPは9.2%前後伸び、CPIは3%前後伸びたとの予測を発表しました。

以上から分かるように、7月と今後数ヶ月の間にインフレ一般的には3%を超える年度調整の目標が期待され、1年間の定期預金金利の上で継続され、市場が中央銀行の引き締めに対する懸念が再起された。注目すべきは、中央銀行は先日開催された「人民銀行支店長懇談会、人民銀行人材仕事会議」で、下半期には流動性管理をさらに強化し、改善し、公開市場操作、預金準備率などのツールを合理的に組み合わせ、銀行体系の流動性を合理的なレベルに保つと指摘しました。これは中央銀行が今年5月に3回目の準備率を引き上げた後、2月ぶりに「預金準備率」を公言したものです。我々は、中央銀行の上記の態度はおそらく下半期の預金準備率というツールが再び使われることを暗示していると思います。第3四半期のこの数ヶ月は、CPIデータが3%のコントロール目標の上に続けば、第3四半期は敏感な時間ウィンドウである可能性が高いです。これは後市の相場の発展に一定のマイナス影響を与えるだろう。今月については、今年の中央銀行のコントロールスタイルによって、経済データの発表より先にコントロール政策を発表する傾向があるが、今月の経済データは10日に発表されるので、今週の日曜日までに中央銀行が規制政策を打ち出しているかどうかが分かります。

最近の株価指数の運行から見て、昨日の株価指数の終盤の放流量は飛び込みます。前期の株価指数の連続的な空気圧のリズムを打ち破りました。7月の経済データの発表に近いため、政策コントロールの懸念が再起し、市場の不一致が次第に増大し、近いうちに株価指数は或いは広い幅の震動の構造を維持します。しかし、市場の多目的な雰囲気は局部で引き続き維持される見込みで、例えば、良い刺激を備えたプレートと株は引き続き活発な状態を維持する見込みがあります。