화목 가 다시 민영화 고급 의료 서비스 선두 주자 다음 역 은 어디로 갑 니까?

      최근 화목 가 의료 운영 사인 신 펑 메 디 컬 그룹(NFH)은 민영화 와 관련 한 최종 합의 에 서명 했다 고 발표 했다.거래 가 완 료 된 후에 화목 가 의 료 는 신 풍 천 역 그룹,웨 이 오 자본,복성 의약,화 평 투자,골 드 만 삭스 자산,한 능 PE 와 다른 여러 투자 자 들 이 실익 을 가지 게 될 것 이다.

복성 의약 도 8 월 5 일 지주 자회사 인 복성 실업 소 가 투자 한 기업 신 펑 메 디 컬 NFH 가 합병 을 통 해 사유 화하 고 뉴 트 라 이 프 에서 상장 폐지 할 계획 이 라 고 공시 했다.민영화 거래 방안 에 따 르 면 NFH 는 이번 사유 화 거래 를 위해 설립 된 특수 목적 회사 인 Merger Sub 와 합병 하고 NFH 가 합병 후 존속 회사 로 HoldCo 의 간접 전자 자회사 가 된 뒤 뉴 트 라 이 프 에서 상장 폐지 할 예정 이다.

      이번 거래 사의 지분 가 치 는 약 15 억 8 천 200 만 달러 로 알려 졌 다.합병 협의 에 따라 회사 가 이미 발행 하여 유통 한 보통 주 는 주 당 12.00 달러 의 현금(주 당 합병 대 가)으로 바 꾸 기 위해 말 소 될 것 이다.합병 거래 는 2021 년 4 분기 에 완 료 될 전망 이다.

화목 가 는 7 년 만 에 미국 주식 시장 에서 두 번 째 로 민영화 됐다.업계 관계 자 는 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 통상 달러 구조 회사 들 에 게 미국 주식 상장 은 가장 편리 한 퇴출 경로 이 며 미국 주식 의 상장 조건 도 상대 적 으로 느슨 하 다 고 분석 했다.그러나 미국 주식 이 상장 한 후에 평가 치가 기대 에 미 치지 못 하면 사유 화 회귀 로 자원 통합 을 하고 2 차 상장 을 모색 하 는 것 은 아마도 화목 가 현재 의 주요 고려 일 것 이다.

아울러 시장 에 서 는 화목 가사 유화 후 올해 안에 중국 A 주 과학 창업 판 또는 H 주가 상장 된다 는 소식 이 전해 져 현재 Pre-IPO 융자 를 준비 하고 있다.21 세기 경제 보도 기 자 는 이에 대해 신 풍 천 역 공동 창시자 이자 CEO 인 오기 남 에 게 증 거 를 구 했 고 상대방 은 평가 하지 않 겠 다 고 밝 혔 다.그러나 지난해 민영화 사태 에 앞서 우 의원 은 신 펑 의료 가 2021 년 홍콩 에서 2 차 출시 될 수 있다 고 대외 적 으로 밝 힌 바 있다.

중국 시장 을 깊이 연구 하 는 데 20 년 이 넘 는 자본 화의 길 은 몇 차례 우여곡절 을 겪 었 다.

화목 가 는 중국 의료 서비스업 에서 가장 유명한 브랜드 중 하나 로 최초의 발전 은 20 세기 90 년대 까지 거 슬러 올 라 갈 수 있다.1994 년 에 화목 가 의 모회사 인 미 중 호혜 는 미국 나 스 닥 에 상장 되 었 고 회 사 는 처음에 주로 의료 기 기 를 수입 하 는 대리상 이 었 다.

중국 시장 을 깊이 이해 하 는 과정 에서 미국 과 중국의 호혜 창시자 인 이 벽 정 은 중국 이 민간 고급 병원 에서 의 시장 부족 과 발전 기 회 를 보 았 다.그래서 1997 년 에 이 유대 계 미국인 은 중국 의학 과학원 과 공동으로 최초의 화목 한 병원 을 설립 하여 베 이 징 에 정착 했다.

20 여 년 의 발전 을 거 쳐 화목 가 는 국내 전체 4 개 일 선 도시 와 일부 2 선 도시 에서 모두 10 개 종합병원 과 16 개 위성 클 리 닉 을 운영 했다.의사 팀 은 800 명 을 넘 고 컨 설 턴 트 팀 은 2000 명 을 넘 으 며 총 등록 침대 가 1000 여 장 이다.

화목 가 는 업무 가 신속하게 확장 되 는 동시에 자본 시장의 길 은 오히려 몇 차례 우여곡절 을 겪 었 다.2014 년 TPG,복성 의약 품 은 이 벽정 과 함께 미국 주식 상장 에 대한 미 중 호혜 의 사유 화 를 완성 했다.거래 완료 후 복성 의약 품,TPG,이 벽정 의 미국 내 상호 이익 에 대한 지분 율 은 각각 48.65%,48.14%,3.21%였 다.복성 의약 당시 공고 에 따 르 면 출자 는 2 억 2 천 400 만 달러 를 넘 지 않 는 다.

TPG 에 있어 의료 건강 업 계 는 전 세계 와 아시아 에서 투자 하 는 중심 이 었 다.팀 은 현저 한 성장 잠재력 을 가 진 전략 플랫폼 구축 에 전념 했다.과거 와 기 존 에 투자 한 의료 서비스 기 구 는 브 로드 웨 이(Parkway Pantai),Healthscope,TE Healthcare,Manipal Health,Asiri Hospitals 등 을 포함한다.

5 년 뒤 인 2019 년 7 월 TPG 는 신 풍 천 역 에 자신 이 보유 한 화목 가 의료 지분 을 매각 하 겠 다 고 발 표 했 는데,이번 거래 는 약 13 억 달러 로 평가 됐다.거래 가 끝 난 후에 신 풍 천 역 은 화목 가 의 운영 자가 되 었 고 화목 가 는 기 존 경영 진과 복성 의약 은 일부 지분 을 보류 했다.

신 풍 천 역 은 2018 년 6 월 28 일 뉴욕 증권거래소 에 상장 한 것 으로 파 악 됐 으 며 뉴 트 라 거래 소 에 상 장 된 최초의 비 미국'백지 수표'회사 인 이른바'특수 목적 인수 회사'(Special Purpose Acquisition Company,약칭 SPAC)이기 도 하 다.이런 회 사 는 자산 이 없고 현금 만 있 으 며 상장 후의 임 무 는 성장 전망 이 높 은 비상 장 회 사 를 찾 아 합병 하여 융자 를 받 고 상장 하 는 것 이다.

특히 신 풍 천 역 회장 과 공동 창업 자 는 홍콩 재무 사 전 사장 인 양금 송 홍콩 남풍 그룹 행정 총재 다.이번 인수 로 양금 송 회장 이 사내 이사회 의장 을 맡 고,화목 가 메 디 컬 의 창업 자 이자 최고 경영 자인 이 벽정 회장 이 신 풍 천 역 메 디 컬 의 최고 경영 자 를 맡 는 다.신 풍 천 역 그룹 최고 경영 자 이자 공동 창시자 인 오 계 남 은 신임 이사회 집행 위원 회 를 이 끌 고 지원 을 협조 하 며 경영 진 을 이 끌 어 화목 한 의료 발전 을 추진 할 것 이다.

2019 년 12 월 19 일 신 풍 천 역 은 화목 가 의료 에 대한 인 수 를 완료 하고 신 풍 천 역 은 신 풍 의료 그룹 으로 이름 을 바 꾸 고 주식 코드 를'NFH'로 바 꿨 으 며 당시 시가 가 14 억 달러 에 달 했다 고 발표 했다.

실적 이 적자 상태 에 있 는 사립 의료 시장 은 여전히 비교적 큰 성장 공간 을 가지 고 있다.

SPAC 방식 을 통 해 상장 한 지 2 년 이 채 되 지 않 아 화목 가 는 다시 미국 주식 시장 에서 민영화 하 는 국면 에 직면 하 게 되 었 다.업계 에 서 는 이 배후 의 주요 원인 으로 미국 주식 시장 에서 의 활약 이 기대 에 미 치지 못 하고 있 기 때 문 으로 보고 있다.사유 화 된 후에 자원 통합 을 한 다음 에 홍콩 주 나 A 주 에 상장 하면 화목 가 의 다음 선택 이 될 수 있다.

화목 가 는 아직 적자 상태 라 는 점도 주의해 야 한다.2020 년 새 바람 의료(화목 가)실현 소득 은 22 억 6 천 100 만원,순손실 은 5 억 3 천 200 만원 에 달 하 는 것 으로 나 타 났 다.

2021 년 에 도 화목 가 는 병원 건설 에 투 자 를 늘 렸 다.회사 홈 페이지 에 따 르 면 2021 년 에는 베 이 징 대 둔 로 에 있 는 3 급 부인 병원-화목 가 경 북 부인 병원 이 상반기 에 문 을 연다.심 천 후 쿠 다 중심 상무 구 에 위치 하고 전체 건축 면적 이 64,000 평방미터 에 달 하 며 350 개의 침 대 를 계획 하 는 심 천 신 풍 화목 가 병원 은 하반기 에 운영 에 들 어 갈 것 이 며 이 두 병원 은 모두 25 억-30 억 위안 을 투입 할 것 이다.

이들 업계 관계 자 는 21 세기 경제 보도 에 대해"새 병원 건설,전문 업무 확장 과 보완,그리고 코로나 19 사태 에 따 른 영향 이 화목 가 현 단계 적자 의 주요 원인"이 라 고 말 했다.그러나 장기 적 으로 보면 화목 가 업 무 는 앞으로 도 성장 공간 이 크다.

관련 통계 에 따 르 면 2019 년 중국의 사립 의료 시장 규 모 는 930 억 달러 에 달 했 고 연간 복합 성 장 률 은 20%를 넘 어 공립 병원 자원 을 잘 보충 했다.투과 율 로 볼 때 중국 사립 의료 의 투과 율 은 선진 국 과 일부 발전 도상 국 보다 훨씬 낮 고 시장 확장 공간 이 크다.게다가 국가 가 의료 서비스업 에 대해 계속 개방 하고 사회 자본 이 의 사 를 하 는 데 적극적으로 참여 하도록 격려 하 는 등 민영 병원 의 발전 에 유리 하 다.

오 희 고 림 컨설팅(Third Bridge)대 건강 산업 담당 자 는 21 세기 경제 보도 에 대해"소비 업그레이드 측면 에서 볼 때 화목 가 처럼 고 품질의 의료 서 비 스 를 제공 하 는 기관 은 확실히 시장 수요 가 클 것"이 라 고 분석 했다.그러나 주의해 야 할 것 은 이런 수요 가 상대 적 으로 적 고 의료 서비스의 소비 업 그 레이 드 는 모든 도시 에서 발생 하 는 것 이 아니다.

예 를 들 어 상하 이에 서 많은 외국인 과 상하 이 현지인 들 이 상업 보험 을 구 매 했 기 때문에 화목 가 의 진료 비용 을 커버 할 수 있 고 현지의 화목 가 병원 의 운영 상황 이 상대 적 으로 좋다.그러나 천진,칭 다 오 등지 에 서 는 상업 보험 을 구 매 하 는 사람들 이 그리 많 지 않다.만약 에 완전히 자비 로 고급 의료 서 비 스 를 구 매 해 야 한다 면 사람들의 의 사 는 그리 강하 지 않다.지불 체계 로 는 현지 화목 가 병원 의 양호 한 운영 을 지탱 하기 에는 부족 하고 단기 적 으로 는 이익 이 호 전 될 기미 가 보이 지 않 는 다.

이 어"화목 가 는 서비스의 질 이 높 고,의료 질 도 의사 가 사업 을 많이 수행 하고 외부 자원 을 도입 하 는 등의 방식 으로 해결 할 수 있 지만,수요 단 에 있 는 환자 지급 체계 가 문제 의 핵심"이 라 고 덧 붙 였 다.오 희 는"다음 단계 에 화목 가 는 침하 시장 에서 의 확장 리듬 을 약간 통제 해 야 원가 통제 에 유리 할 것"이 라 고 말 했다."업무 라인 을 보면 전과 업무 의 확 대 를 제외 하고 핵심 적 인 부유 보건 분야 에서 도 상하 로 연장 할 수 있 고 보조 생식,산후 회복 을 할 수 있 으 며 이 분야 의 객 단가,이윤 상황 도 비교적 볼 만하 다."