국자재료 곡선 이 높 은 물동이 자본 A 주 전 투 를 도입 하여 돌파 구 를 반드시 증가 시 킵 니까?

투자 식 의 증 가 는 감독 에 의 해 정지 버튼 을 누 른 후에 국자 재 료 는 전자 회사 가 전략 투자 자 를 유치 하고 을 체결 하 는 공고 로 시장 에 '새로운 방향' 을 열 어 주 었 다.

9 월 15 일 저녁 에 전자 재료 공 고 는 전자 계열 사 심 천 에 르 창 과학기술 유한 공사 라 고 발표 했다.(이하 '에 르 창' 이 라 고 약칭) 높 은 물동이 자본, 송백 투자 두 개의 전략 투자 자 를 유치 하고 을 체결 할 계획 이다. 그 다음 에 이들 은 5 억 위안 을 넘 지 않 고 심 천 에 르 창 과학기술 에 투자 하고 2 억 위안 을 넘 지 않 으 면 회사 가 에 르 창 주식 을 가지 게 하 는 방식 으로 투 자 를 할 것 이다.

주의해 야 할 것 은 이 투자 공고 가 발 표 된 그날 밤 에 국자 재 료 는 예전 에 발표 한 높 은 물동이 자본 을 도입 하여 투 자 를 하려 는 재 융자 방안 을 수정 했다. 높 은 물동이 자본 산하 에 있 는 주 해 높 은 물동이 의 지분 투자 합작 기업 (유한 합작) (이하 '높 은 물동이 의 성' 이 라 고 칭 함) 은 이번에 공개 적 으로 주식 을 발행 하지 않 은 대상 의 명단 에서 제외 되 었 고 쌍방 은이전에 체결 한 전략 적 협력 협 의 를 중지 시 켰 다.

소식 이 나 오자 순식간에 시장의 광범 위 한 관심 을 불 러 일 으 켰 다.

앞서 21 세기 경제 보도 기 자 는 여러 차례 감독 진 이 '투자 식 의 증가' 를 엄 격 히 통제 했다 고 보도 했다. 2 월 중순 에 재 융자 의 새로운 규정 이 정 해진 후에 현재까지 시장 에서 전략 투자 자 들 의 참여 금 가 를 증가 시 키 고 판매 기한 을 18 개 월 로 제한 하 는 사례 가 없 었 다.

대치 상태 에서 많은 상장 회사 들 이 증가 대상 을 조정 하고 '잠 금 가격' 을 '가격 경쟁' 으로 바 꾸 고 잠 금 기간 을 연장 하 는 등 방식 으로 얼음 을 깨 려 고 한다. 한편, 국자재 료 는 이번 조 치 를 통 해 추가 투자 감독 문 제 를 피 하 는 동시에 자신의 업무 수요 와 투자 자의 수 요 를 효과적으로 만족 시 켰 다.많은 업계 인사 들 이 보기에 이것 은 다 제품 라인 이나 다 중 업 무 를 가 진 상장 회사 가 어떻게 전 투 를 도입 하 는 지 에 대해 좋 은 시범 을 보 였 다.

높 은 물동이 '곡선' 이 국자 재 료 를 투자 하 다.

공개 자료 에 따 르 면 이번에 증 자 를 받 으 려 고 하 는 에 르 창 은 전자 재료 의 전부 자회사 로 2003 년 에 설립 되 었 고 전자 재료 로 만들어 진 치과 종합 서비스 업 체 플랫폼 이다. 2015 년 에 전자 재 료 는 에 르 창 25% 의 지분 을 투 자 했 고 2017 년 에 나머지 75% 의 주식 을 인수 했다.

2020 년 상반기 에 엘 창 은 2 억 6900 만 위안 의 수입 을 창 출 했 고 순 이윤 은 7226.22 만 위안 이 었 다. 각각 상장 회사 의 동기 영업 이익 과 순 이윤 의 25% 와 27.97% 를 차 지 했 으 며 이것 은 국자재료 의 주요 자회사 중 하나 이다.

배정 에 따 르 면 높 은 물동이 아래 에 있 는 심 천 물동이 알코올 투자 상담 센터 (유한 합작) 는 관련 관 계 를 가 진 송백 투자 (높 은 물동이 가 송백 관리의 투자 플랫폼 의 주요 주주) 와 5 억 위안 을 넘 지 않 고 에 르 창, 2 억 위안 을 초과 하지 않 으 면 상장 회사 가 가지 고 있 는 에 르 창 출 지분 을 창 출 할 계획 이다.그 중에서 송백 투 자 는 관련 자 와 물동이 자본 을 통 해 각각 증자 액 과 지분 양도 금 의 50% 에 따라 투 자 를 할 것 이다.

그러나 국자재료 증권 부 관계 자 는 투자 자 신분 으로 전 화 를 걸 었 던 21 세기 경제 보도 기자 에 대해 "이번 증 자 는 아직 초보적인 교류 단계 에 있다" 며 "구체 적 인 투자 금액, 투자 와 지불 방식, 각 측의 지분 비율, 주주 권리 의무, 회사 관리 등 조항 은 최종 적 으로 각 측 이 진일보 한 협 의 를 거 쳐 체결 한 정식 투자 협 의 를 기준 으로 한다" 고 지적 했다.

이번 투자 계획 이 발 표 된 같은 날, 국자재 료 는 회사 가 3 개 월 전에 발표 한 재 융자 방안 을 수정 했다.

6 월 18 일 에 전자 자 재 는 재 융자 공 고 를 발표 한 적 이 있다. 회사 의 실제 통제 인 겸 회장 인 장 희, 물동이 의 성 에 게 증 가 된 발행 은 7256.89 만 개의 회사 주식 을 넘 지 않 고 발행 가 는 20.67 위안 이 며 모금 액 은 15 억 위안 을 넘 지 않 는 다.그 중에서 높 은 물동이 가 전략 투자 자로 서 6.45 억 위안 을 청 약 했 고 고정 기한 은 18 개 월 이다.

이 방안 은 발표 당일 에 국자 재 료 는 장중 한때 상한 가 를 건 드 렸 으 나 그 후에 투자 식 의 증가 로 인해 국자 재료 의 증가 계획 이 순조롭게 진행 되 지 못 했다. 심 증권거래소 의 심사 문의 서 에서 고가 물동이 가 전략 투자 자로 서 의 신분 에 대한 인정 에 대해 몇 가지 문 제 를 제기 했다.

그러나 새로 개 정 된 방안 에서 물동이 가 국자 재 발행 대상 에서 탈퇴 했 고 국자 재 료 는 모집 자금 총액 도 인민폐 8 억 55 만 위안 을 넘 지 않 고 유동 자금 을 보충 하 는 데 사용 하 는 금액 이 9 억 02 만 위안 을 넘 지 않 고 2 억 5700 만 위안 으로 떨 어 질 것 이 라 고 전망 했다.

높 은 물동이 가 국자 재 를 투자 하려 고 하 는 자금 액수 와 후기 에 투자 하려 고 하 는 에 일 창 금액 이 대체적으로 비슷 하기 때문에 많은 업계 인사 들 이 '곡선' 전략 으로 주식 에 가입 하 는 방식 으로 여 겨 진다.

그러나 이들 증권 부 관계 자 는 "두 건 은 전혀 다른 투자" 라 며 이들 의 투자 사업 이 겹 칠 가능성 을 부인 했다.

주의해 야 할 것 은 6 월 17 일 에 백자 재 료 는 높 은 물동이, 송백 투자 와 3 자 전략 적 협력 을 선언 했 고 치과 복원 분야 에서 공동으로 긴밀 한 협력 을 할 의향 이 있다.

그 당시 에 3 자 전체 전략 합작 협정의 일부분 으로서 송백 투자 또는 그 관련 자 는 국자재 자회사 인 에 르 창 에 투자 할 계획 이 었 고 투자 금액 이 2 억 위안 보다 낮 지 않 았 다. 송백 투 자 는 그의 글로벌 업무 네트워크 와 산업 체인 의 협동 능력 을 활용 하여 에 르 창 의 브랜드 영향력 과 단체 역량 을 충분히 발휘 하여 에 르 창 출 의학 혁신 을 추진 하고 국제 합작 을 하 는 데 힘 을 기여 하 겠 다 고 밝 혔 다.인터넷 을 구축 하고 국제 치과 브랜드 를 구축 하여 에 르 창 이 치과 복원 분야 의 종합 적 인 플랫폼 으로 발전 하도록 추진한다.

도입 전 돌파 구?

국자 재 투자 방안 의 조정 에 따라 업계 에서 높 은 물동이, 송백 투자 와 에 일 창 의 전략 투자 또는 현재 A 주 투자 식 의 증가 에 새로운 돌파 구 를 가 져 다 줄 것 이 라 고 지적 했다.

"먼저 증자 자 자 회 사 를 통 해 기업 에 자금 난 제 를 해결 해 주 고 그 후에 발전 이 잘 되 었 습 니 다. 1 년 이 지난 후에 주식 을 발행 하여 자산 을 다시 포장 하 는 것 은 자물쇠 발행 과 방향 을 두 단계 로 나 누 는 것 과 같 습 니 다. 시장 은 잠 금 발행 에 대해 강 한 수요 가 있 습 니 다."화남 의 한 증권 회사 투자 은행 의 책임자 가 방 문 받 아 지적 을 받 았 다.

앞에서 말 한 투자 은행 관계 자 는 "발 모 를 하 는 것 은 발행 부 이 고, 주식 을 발행 하여 자산 을 구 매 하 는 것 은 상장 부, 즉 상장 회사 의 재 구성 과 관련된다" 고 덧 붙 였 다."잠 금 발행 이 일시 정지 되 는 이 유 는 감독 진 이 이익 수송, 기업 이 돈 을 낭비 하 는 것 을 두려워 하고 주식 을 발행 하여 자산 을 구 매 하 는 것 이다. 특히 회사 의 소수의 지분 을 구 매 하 는 것 은 감독 진 이 격려 하 는 합병 이 고 산업 최 적 화 를 추진 할 수 있다."

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 9 월 16 일 까지 재 융자 신 규 를 발표 한 이래 A 주 시장 은 775 개 상장 회사 가 추가 발급 예정 안 을 발 표 했 고 현재 정상 적 인 추진 과정 에서 의 추가 예정 안 은 모두 712 개 로 287 개 기업 이 잠 금 가격 으로 증 가 했 으 며 425 개 는 가격 경쟁 으로 증 가 했 습 니 다.

그러나 아직 18 개 월 로 잠 겨 있 고, 발행 가 는 20% 할인 되 는 투자 식 증가회 가 없 는 것 이 주목 된다.그 전에 '18 + 8 전쟁 투자' 정책 이 감독 과 '브레이크 밟 기' 를 당 했 고 대량의 상장 회사 들 이 집중 적 으로 방안 을 수정 했다.

예 를 들 어 9 강 생물, 중성 주식 등 은 재 융자 방안 에서 전략 투자 자 들 의 고정 기한 을 36 개 월 로 연장 했다. 그 후에 순조롭게 회 의 를 마 쳤 고 캐 리 잉, 오 피 광 등 기업 들 은 자물쇠 가격 인상 을 포기 했다. 조회 가격 의 증가 로 바 꾸 었 고 발행 대상 도 특정한 전략 투자 자 에서 35 명 이상 의 특정 대상 으로 바 뀌 었 다. 강진 제약 업, 약석과학기술 등 은 비공개 주식 을 회수 했다.신청 하 다.

그리고 전략 투자 자가 되 어 상장 회사 의 자회사 에 투자 한 후에 양도, 인수 또는 독립 상장 등 방식 으로 기 회 를 선택 하여 탈퇴 하 는 것 도 일부 기구의 새로운 선택 이 되 었 다.그러나 업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 이런 방식 도 특정한 투자 수요 에 따라 결정 되 어야 한다. 보편적 인 선택 이 아니다.

택 호 투자 자 파트너 조 강 은 16 일 기자 들 에 게 "우선 투자 자 회 사 는 합병 표 일 뿐 유통 되 지 않 는 다" 고 지적 했다.반면에 대부분 상장 회사 의 자회사 들 의 분리 상장 은 모두 시간 주기 가 필요 하고 불확실 성 이 비교적 강하 다.높 은 물동이 가 이런 방식 으로 국 자 를 투자 할 수 있다. 첫째, 예전 의 대전 투 에 대한 감독 을 피 하 는 것 이 고 곡선 으로 나 라 를 구 하 는 방법 이다. 그 다음 에 전기 쌍방의 충분 한 의사 소통 을 바탕 으로 높 은 물동이 가 회사 의 상황 에서 이 루어 진 협력 을 특히 좋게 보 는 것 은 쌍방의 주관적 인 의지 이다.

조 강 이 보기에 이 주식 상장 회사 의 자회사 가입 방식 은 대부분 투자 가 모두 받 아들 일 수 있 는 것 이 아니 라 퇴출 이 가장 큰 문제 이 고 그 다음은 자회사 자체 의 질 이 어떠한 지 확실 하지 않다.