화태 증권 -2019년 방직 의상업 중반 전략

연구 보고서 내용 요약:

핵심적 관점

2019년 하반기 방적 패널은 홈라인 설정: 1. 방어그룹: 남성복 업계가 전체 소비 증가 완화된 대환경 아래에서 여전히 시장 규모의 안정 향상을 실현해 비교적 좋은 항리스크 능력을 돋보이며 업계 집중도 이선두기업, 표적 측면에서 해풍의 가들을 주목하고 있다.

2. 반전 그룹: 하위 소비 수요가 점차 개선되면서 방직 제조가 실적이 반전될 전망이다.

동양, 노태.

3. 신축성 그룹: 중산 여성층의 소비 의망, 소비 품위가 높아지기 시작했고, 중고단 여장 이 최근 들어 여장 전체에 급속도를 높이고 있다.

브랜드 운영 능력이 강한 플랫폼 회사, 표적 측면에서 음성, 지소 패션, 안정 패션에 관심을 갖는 것이 좋다.

방어 그룹: 남성복 시장 규모가 안정적으로 발전하고, 수도꼭지 방어성이 두드러졌다.

남성복 시장 안정 확장, 전체 소비 증속 완화의 큰 환경에서 여전히 여전히 좋은 활약을 보이며, 비교적 좋은 저항 위험 능력을 부각시켰다.

오서 컨설팅 자료에 따르면 2014 -2018년 우리나라 남성복 업계 CR20 은 22.6%에서 매년 27.6%, CR5 는 10.5%에서 연간 13.4%로 높아졌지만 선진국보다 더 큰 상승 공간이 있다.

우리는 앞으로 몇 년 동안 우리나라 남장 시장 우승 열패의 형세가 더욱 뚜렷해지고 집중도가 계속 높아질 것이라고 생각한다. 수도꼭지 회사의 호성이 더욱 튼튼해질 것이다.

여장 등과 비교하면 남성복의 SKU 가 적고 생산단의 규모의 우세는 더욱 두드러진다.

표적 측면에서는 해장 (남장 선두, 경자산 운영 재고감치 위험, 업계 평균 ROE 수준, 주식율 높은 수준을 유지하고 있다.

반전 그룹: Q1 방직 제조 난방, 원가, 제품, 호성강 기업에 주목

국내 일부 방직 제조 선두 해외 생산에너지 배치 규모는 이미 초기 규모로, 상당한 수준으로 글로벌 산업의 전환과 중미 무역 마찰의 영향과 자체의 원가 우위를 강화했다.

장기적으로는 중국 방직 제조업체가 세계 최대의 소비시장에 배반하여 고객 자원, 규모 우세, 기술 연구 개발 등 면에서 비교적 강한 호성을 가지고 있다.

해외 로컬 일본 동리그룹은 일본 방직업산업이 이전한 후에도 여전히 선진적인 개발력으로 고단 원단 시장에서 중요한 자리를 유지하고 있다.

표적 측면에서는 백륭 동양, 노태 A 를 주목하고 있다.

신축성 그룹: 중고단 여장에는 유망한 브랜드 운영 능력이 뛰어난 플랫폼 회사

우리나라 중산계급은 점차 확대되고 있으며 특히 여성 중산층의 소비 의망, 소비 품위가 높아지기 시작했고, 최근 몇 년 동안 중고단 여장 증가가 여장 전체의 속도를 높이고 있다.

국제 3대 사치품 회사들은 모두 플랫폼형, 다브랜드가 운영하는 플랫폼 업체로, 중고단 여장 기업도 같은 논리에 따른다: (1) 개인화의 요구가 높기 때문에 중고단여장 단일 브랜드 시장 용량이 제한되어 시상풍 변화가 큰 영향을 받게 될 것으로 보인다.

그룹화된 다브랜드 운영을 통해 기업의 규모를 넓힐 수 있을 뿐만 아니라 수요 변화를 낮춰 경영 위험도 낮출 수 있다.

(2) 브랜드 운영 능력은 플랫폼형 회사가 발전하는 중요한 요인이다.

우리는 운영 능력이 강한 플랫폼형 중 고단 여장회사의 발전을 잘 살펴보고, 지소 패션, 안정패션에 관심을 가질 것을 건의합니다.

벤처 팁: 국내 소비 수요 하락, 무역 환경 변화 초기, 원자재 가격 파동.