미방 의상 은 흑자 의 배후 로 바뀌었다: 왕자 의 컴백 여부 가 담화 되었다

미국 의류 (0269.SZ)가 1995년에 설립되었으며 우리나라 국내 캐주얼 용두기업이었고, 회사는 2008년 깊이 거래소에 출시했다.

미방 의상이 소유한 메터스 /bonwe 및 ME &CITY 브랜드는 한때 높은 국민인지도를 지녔으며 2012년부터 2015년까지 회사 주영의 의류 디자인 생산 업무가 유닉, 자라 등 외래식 의상 업체의 충격을 받아 시장 점유율 및 판매 상황이 악화되고 있다.

게다가 업무 업그레이드 실패, 회사는 저조기에 접어들어 2012년부터 순이익이 계속 떨어지고 2015년에는 4조32억원을 적자 했다.

2015년 이후, 회사는 기존 직판판매 + 가맹 + 전기상 패턴을 개선하고, 여러 지방자회사를 설립하여, 지역 가맹상과 직매전문점의 영향을 높여 가맹점에 대한 영향력을 향상시키고, 전통가맹 모드 중 재고, 의류 스타일을 개선하고, 의류 디자인이 제때에 바뀌지 않는 상황;

또 브랜드, 제품, 채널 업그레이드, 젊은 세대 소비자들이 제품에 대한 인지도를 높이면서 슬럼프를 벗어나고 있다.

2018재년, 2019재년은 미방복식 업무 전환형 단기 성과를 검증하는 관건이다.

2018년 미방복은 영업 소득 76.777억원으로 전년도 18.62% 증가하고 모사 주주주의 순이익 4,036.16만원으로 전년 대비 113.24% 증가해 흑자로 전환했다.

한때 미방 의상, 그 심상치 않은 미테스본웨이, 이번에는 패기 회복 가능한가?

주영 업무 상황

영업 구성으로 보면, 회사 2018년 남장 및 여장 제품 합계매수가 총 매출을 차지하는 91.36%로 회사의 주요 이윤 공급원, 기타 제품 수입은 7.88%, 기타 업무 수입은 0.76%, 몇 가지 무시할 수 있다.

영업 증가 상황에서 2018년 회사 주영의 의류 판매 업무에서 남장 제품은 42.12억원으로 전년 대비 10.95% 증가했으며 여장 제품은 28.02억원, 전년 대비 31.58%, 다른 제품은 6억05억 원, 전년 대비 25.26% 증가했다.

주요 제품 판매 모금리율을 보면 2018년 남성복 제품 판매 모리율은 45.11%로 전년 대비 3.05퍼센트 하락했다. 여장 제품의 모리율은 45.12%로 전년 대비 2.13퍼센트 하락했다.

회사의 주요 제품 평균 판매 단가가 하락한 반면 단위 평균 판매 원가 상승, 모금리 하락의 주요 원인이다.

둘째, 주영 업무는 여전히 돈을 손해보고 있다.

2018년 미방복은 세전 이윤 4,878.09만원으로 적자 2.99억원에 비해 세금 전 이윤이 크게 개선됐다.

하지만 금년 투자 수익은 4, 832.80만원으로, 미방복은 주주회사 화리은행에 대한 주식투자수익, 기타 수익 3, 33.64만원으로, 그 연간 수익 및 정부 보조수익 및 정부 보조 합계는 8, 143.4444만원으로, 이미 세전 이윤 4,878.09만원을 훨씬 넘었다.

회사 주영 업무는 실제로 돈을 벌지 않는다는 얘기다.

3, 직접적인 이익 능력 하락, 비용 통제력 상승

회사 종합 판매 모금리 지표로 보면 2018년 회사 매출모금리가 다소 하락했고, 2017년 47.45%에서 금년 44.66%로 하락했다.

회사 연보에 따르면 의류 도매 소매업 판매업 판매량, 영업 비용 및 영업비용 측정, 2018년, 회사 도매 소매업의 평균 판매 단가는 약 92.74위안 /물건, 지난해 93.05위안 /부품 대비 0.33% 하락했으며, 단위의 평균 판매 비용은 51.17위안 /부문, 2017년 48.74위안 /부품 대비 4.98% 증가했다.

2018년 평균 판매 단가가 다소 하락한 업체의 평균 판매 원가가 오히려 다소 높아지고 도매 소매업의 매출모이율은 2017년 47.62%에서 2018년 44.83%로 하락했다.

2018년 도매 소매업 수입은 회사 매출의 99.24%로 최종 종합 판매 모금리의 하락으로 이어졌다.

회사 기간 비용률을 보면 2018년 미국 의류 기간 비용률은 전년보다 낮아졌고, 2017년 45.15%에서 38.33%로 하락했다.

분명히 세항목을 보면 2018년 판매 비용은 27.11억 원으로 전년 대비 7.97% 상승했으며, 관리비는 1.52억 원으로 전년 대비 18.65% 하락했고, 재무비는 0.81억 원으로 전년 대비 23.97% 상승했다.

판매 비용은 회사 기간 비용의 주요 구성으로, 회사 2018년 영업 비용의 증가폭이 영업 비용의 증가로 인해 기간 요금이 하락했다.

미방 의상 은 최근 몇 년 동안 마케팅 네트워크 를 통해 점포 이미지 업그레이드, 새로운 채널 개발 등 제품 영향력 확대 를 지속적 으로 하급 직영 점포 와 가맹 점포 에 대한 매출 비용 을 투입해 2018년 판매 비용 은 영업 총소득 비중 35.31%로 2017년 4.56퍼센트 하락했고, 어느 정도 판매 비용 이용률이 높아졌다.

4, 재고품 회전 효율 개선, 외상 판매 금액 증가

재고품 회전 일수로는 미방 의상의 재고품 회전 일수는 2017년 233일부터 2018년 208일까지, 주전일수가 약 25일 감축돼 재고품 주력 효율이 개선됐다.

하지만 회사의 현재 장부에 있는 재고금액은 여전히 크다.

2018말까지 재고장부 가치는 23.49억원으로 총자산의 32.58% 로 미래 미방 의상은 여전히 큰 재고 압력을 받고 있다.

주목할 만한 점은 회사 2018년 재고품 하락 준비가 낮아졌다.

2018년 재고품의 하락가 손실은 2억 30억 위안으로 전년 동기대비 1억 39억 위안을 줄였으며, 회사 최적쇄, 재고적금 개선과 관련이 있다.

계좌금 회전 효율에 따라 회사 계좌금 회전 일수는 2017년 23일부터 2018년 39일까지 높아져야 한다.

계좌금 증속은 영업소득 증속보다 높기 때문에 장부금 회전 효율이 어느 정도 하락해야 한다.

응수금액은 절대금액으로 봤을 때, 회사는 2018년 ‘응수어와 응수증 및 응수금 ’의 계좌가치는 12억 177.33%로 전년 대비 177.33% 증가했으며 총 자산 비중도 10.26퍼센트 증가했다.

2018년 연보에 따르면 수금 증가는 주로 고객 신용 신용 판매액에 대한 금액이 증가해야 한다.

5, 경영 활동 현금 순액은 마이너스 전정, 장노점 비용은 주목할 만하다.

미방 의상은 2018년 현금흐름을 경영하는 변화는 회사의 2018년 재보의 큰 포인트다.

2018년 그 경영 활동 현금 순액은 마이너스 전환이 이뤄졌고, 주로 상류 공급자들이 많은 돈을 점용했기 때문이다.

회사의 당기 순이익을 대비해 경영 활동 현금 흐름은 순이익에 대한 보장도가 비교적 강하다.

회사의 2018년 이윤이 적자 차익으로, 경영 현금 순출액도 순유입으로 바뀌고, 2018년 회사의 현금 순금리 보장 배수가 15.41배에 이른다.

물론 회사 매출 순이율이 낮고 순이익은 절대 금액이 크지 않은 것도 이 지표가 큰 원인이다.

한편 2018년 장기 노점 비용에 대한 회사의 노점 판매는 동기 대비 6.65% 증가했으며, 그 연간 노점 금액은 1.82억원으로 2018년 말까지 장기 노점 비용 잔액은 여전히 2억 82억원이었다.

장기 노점 비용은 연간 노점 판매가 진행되기 때문에 회사는 순이익 계산을 할 때 엄청난 비현금 지출을 공제할 수 있다.

2018년 말 장기 노점 비용 명세서 중 가장 큰 폭은 고정자산 개량으로 연초 1.26억원에서 1.90억원으로 성장했다.

이 지출은 주로 직영 점포 인테리어와 운영 개선 등 방면이다.

직영점포는 미방복으로 일선 도시의 주요 판매 루트로 지속적으로 개량해야 하며, 형성된 장기 노점 비용은 미래 순이익과 경영성 현금 흐름에 큰 영향을 미친다.

6, 자산 부채율 상승, 단기 상환 압력 완화

전체적으로 보면 미방 의상의 자산부채율이 상승 단계에 처해 있다.

2018년 회사의 자산부채율이 60.08% 로 높아졌고, 주요 원인은 공급업체에 대한 지급 대금 증가 때문이다.

빚 구조에서 보면, 미방 복식의 부채는 모두 유동부채다.

2018년 말 대부어음과 대부금은 23.41억원으로 전년대비 55.03% 증가했다.

공급업체 지출이 커졌다고 밝혀 상류 공급업체 통제력이 증강되고 있는 것은 2018년 자산부채율이 높아진 주원인이다.

한편 2018년에는 5대 공급업체 연간 구매 총액이 약 6.01억원으로 연도 총구매 대비 13.46%를 차지했다.

회사가 어느 한 단일 공급자에게 크게 의존하지 않는 것은 상류 공급업체에 대한 통제력이 비교적 강한 원인이 될 것이다.

이자부채 측은 2018년 말까지 미방 의상 단기 대출금은 10.80억원으로 전년 대비 7.85% 하락했다.

통화 자금을 대비해 2018년 말 미방복식 화폐 자금은 3억 82억 원으로 단기차관 차이가 비교적 커서 일정한 단기 상환 압력이 있을 수 있다.

단기 차관 외에 2018년 말까지 회사는 다른 이자가 있는 빚이 없다.

그러나 미방복에 따르면 2019년 4월 9일 폭로된 《지주주주주 재무자조의 연관 거래 공고 》 에 따르면 상하이화복 투자 (미방 복식 의류 주주) 는 회사에 5억원, 기한을 넘지 않고 1년간 재무보조금 대출 금리를 집행하고, 중국 인민은행 동기 대출 기준 금리 집행, 미방복에 대한 자금 지원을 더 발전시킬 것이다.

한편, 회사는 2019년 2월 1일 노출된 주식 예안 에 따르면, 회사 융자 15억원이 미래 기업의 발전에 쓰이고, 15억원 중 약 11조9억원 중 기업 브랜드가 업그레이드된 즉 제품 공급 체인으로 약 3억 1억 1억 원씩 대출 상환에 사용된다.

이에 따라 회사의 미래 단기 부채 상황은 개선될 전망이고, 비공개 발행 증감회의 심사 기준이 비공개다.

결어

미테르웨이는 2018년 흑자로 전환됐지만 주영 업무는 여전히 적자 상태에 처해 의류 업계의 경쟁이 치열한 배경 아래 미방의 전망은 여전히 낙관적이다.

저자: 찐빵