인민폐의 부드러운 위험이 쌓이고 있다

2015년 전 세계 경제의 첫 초점은 여전히 미국 경제의 지속적인 회복으로 미연축이자 달러의 평가절상을 추진하고 있다.일본의 경제는 여전히 수렁에 빠져 있지만 유럽 경제는 여전히 유럽 경제의 위기를 벗어나지 못하고 있으며 일본 중앙은행과 유럽 중앙은행은 계속 자극적인 조치를 추진할 것이다.유럽, 일본 중앙은행과 미국 연방적 통화 정책이 분화되는 배경 아래 달러는 금리차 우위를 계속 상승할 전망이다.달러가 이자 주기에 접어들면서 인민폐는 금리 인하를 앞두고 있다.이에 따라 2015년 인민폐가 계속 하락할 것으로 예상된다. 폭이 5% 정도에 이르는 것으로 나타났다.

2014년 달러당 달러 지수 바구니 중 다른 화폐 (유로 ·엔 ·파운드 ·가원 ·스웨덴 ·스웨덴 ·스웨랑)이 약 13%의 상승폭을 거뒀고, 연도는 1997년 가장 강력한 것으로 나타났다. 다수의 주요 은행에 따르면 2015년 한층 오른 서곡이다.2015년에는 미국 연상료가 이자를 올릴 것이며 유럽과 일본은 자극적인 화폐 정책을 실시하고 있으며 이런 정책의 노선 분화료는 전년 전 세계 외환시장의 주요 배경이 될 것이다.최근 온건한 경제 데이터도 이런 관점을 강화했다. 미국 경제개선 수준은 2015년 중이자를 고려할 만하다.그러나 올 상반기 달러가 한층 더 굳어지면 미국 연방적 이자를 약화시킬 전망은 잘 모른다.많은 사람들이 신흥 시장이 더욱 설레는 분위기를 걱정한다.또 정치국이 불안정하고 그리스가 유로구에서 다시 한 번 위상을 위협하는 것도 투자자들이 경제성장과 글로벌 금융체계에 대한 우려를 높일 수도 있다.

유로화가 2014년 2005년 이래 최대 연도 하락했다.불황을 만회하기 위해 유럽 중앙은행은 지난해 9월 4일 유로달러 기준 이율을 0.15% 로 낮춰 야간 예금 이율을 0.20% 로 낮추고 대규모 자산 구매 계획을 발표했다.올해 글로벌 화폐 시장의 약 65% 달러가 수시로 들어갈 수도 있고, 글로벌 화폐 시장의 약 33% 의 유로화가 여전히 최저금리에서 발버둥쳐 수렁에서 벗어나기 어렵다.최근에는 그리스 집권연맹이 대통령을 뽑지 못하고 이 나라의 정치가 새로운 움직임에 빠졌다.시장은 현재 그리스 좌익이 연맹당을 급진시키거나 2015년 대선에서 이기는 것을 우려하고 있으며 그리스가 국제원조의 계획을 망칠 것이다.새해 첫 거래일 유로화 달러 한때 촉 및 1.2047 인근 저점, 2012년 7월 1.2042 이래 가장 낮았고, 금융해일 전 달러와 유로화 가치 환율이 거의 비슷하지 않다.

2014년 달러는 엔화의 상승세를 높였다.특히 일본 중앙은행은 10월 말 의외로 자극 확대 조치를 선언하고 인플레 예상 하락을 대비해 달러 상승세를 더욱 가속화시켰다.일본 미쓰비시 동경은행 분석사 테피i (Teppei) 는 달러가 2015년의 전체 추세를 높일 것으로 보고 있다.미국 달러가 100엔으로 급락할 수도 있고 130엔으로 올라가는 것이 더 경향이 있다. 그러나 그는 시장 인사들이 창고 상태를 보유하기 위해 한층 더 나은 준비를 하고 있다는 사실을 묻자 달러화 엔화의 상승세를 완화하는 데 도움이 될 수도 있고, 그리스 의혹이 심해지면 엔화가 단선제진될 수도 있다고 덧붙였다.그러나 일본 경제는 엔화에 대한 달러화 가치가 지속적으로 떨어지는 햇빛 정도를 제외하고는 최근 20년간의 통축 요마의 눈에서 벗어나려 해도 아무런 빛도 보이지 않는다.

경제와 금융 대박을 촉진시키는 러시아 루브대 붕괴는 2014년 말 국제금융시장의 가장 놀라운 장면이다.1998년과는 달리, 그때는 금융통화 사이의 링크 부차대출 등이 문제가 있었고, 이번에는 러시아였다.실체 경제석유, 천연가스 등 에너지원은 국제 에너지 시장 및 신흥 에너지 국가가 궐기 때문에 재개하여 핵변이 일어났다.중국 관리층의 방비: 러시아를 지지하는 것은 중국인이 고가유로 돕는 것과 마찬가지다. 러시아가 악화된 후 중국을 반대할 것인가?

특히 주목할 수 있는 것은 달러 절상이 거의 반년 만에 인민폐 환율이 현실적으로 따라오지 않았지만, 이런 국면이 지속되지 않아 점점 더 커지고 있다.현재 인민폐는 전략 전환의 사거리에 이르렀다고 할 수 있다.중국 경제GDP 는 한 걸음 아래로 급속하고 있으며 미국 경제는 오히려 새로운 성장, 중국이 이자를 낮추고, 미국은 이자를 늘리려면 자연, 인민폐는 마땅히 떨어진다.

인민폐국제화길고 긴 과정인데, 아마도 몇 십 년 혹은 더 오랜 시간이 걸릴 것이다.그래서 우리는 위안화 국제화 때문에 지나치게 평가절상을 강조할 수 없다. 현재의 인민폐의 평가절상은 이미 미래를 투자할 수 없다.국과 국가 간의 모든 화폐의 평가절약과 평가절상은 그 나라의 화폐 유동성의 경쟁력을 강화하기 위한 경쟁력과 자국 경제 발전의 공간을 확장하기 위해서가 아니다.이에 따라 인민폐는 미국 연방예금 이자를 적정 평가절하하거나 미래 평가절상을 위한 전략을 열어야 할 공간이다.

또 중장기 전략, 글로벌 전략, 위안화 기준 이율이 너무 높아 현 기준금리가 5.6%로 주요 대국의 가장 높은 것은 달러 0.25%, 유로화 0.15%, 엔화 0.01%, 엔화 0.01%, 우리나라 기업, 자본, 위안화 참여 국제 경쟁에 매우 불리해 우리나라 주요 부동산 산업, 철강 산업 등 모든 실체경제가 좋지 않아 은행업에 더 좋은 일이 아니다.우리나라 실체산업의 운용 비용이 너무 높아서 모두 인민폐 기준 이율과 너무 관련이 있다.

12월 21일 중앙은행 부행장국가 외환 관리국국장은'2014 -2015 중국 경제연회'에서 2014년 이후 달러가 최강이라고 밝혔다. 위안화는 전 세계 2차강에서 실효환율을 평가했다.달러화 유로화, 엔화 등 대조적인 경로 구도를 형성하고 있으며, 인민폐는 실제로는 달러와 함께 평가절상을 이어갈 수 있지만 이런 국면이 장기적으로 이어질 수 없다는 점에서 더 큰 차이를 초래할 수도 있고, 국제화폐의 균형을 잡을 수도 없다.인민폐 시장화율이 너무 낮아 달러가 위안화 환율에서 차지하는 비중이 너무 커서 다른 일괄 국제 화폐의 비율이 낮아서 현저하지 못하고, 인민폐는 여전히 ‘ 계획경제 ’ 에서 벗어나지 못하고 있다.

지난 2년 동안 중국 경제가 줄곧 약화되고 있다.성장 부진과 저통팽창 및 주변 국가 화폐의 평가절하 (특히 엔화 대폭 하락) 의 경우 인민폐 무역 가권 환율의 강세가 더욱 두드러진다.2015년 1분기 중국 경제 성장이 계속 완화되고 위안화의 위험이 쌓이고 있다.

부활 내 외부 균형 아래 신흥 시장 화폐 지세 예상이 2015년까지 이어졌다.경기 완화의 예상과 음력 신년에 따른 무역흑자가 급격히 좁아져 위안화 평가 위험이 2015년 상반기 상승할 것으로 보인다.경제의 증속 확대는 인민폐에 대한 단기 전망이 불리해 달러의 강세를 감안하면 인민폐가 6.25로 떨어질 수 있다.