인민폐 환율 파폭 확대 는 대폭 평가절하 를 의미하지 않는다

서은증권 중국 수석경제학자 왕타오: 중앙은행은 인민폐 환율 변동 구간의 움직임이 예상되지 않았다.결정층은 환율 탄성을 늘리려는 일찌감치 제기됐고, 지난해 중앙은행은 환율 변동 구간 확대를 고려해 2013년 동안 환율 변동 구간에 대해 다소 실망했다.

오래 지속되고 있습니다.평가절상이후 2월 중순 이후 인민폐는 달러 환율이 의외로 온화하게 평가 절하로 시장이 한층 더 환율에 대한 기대를 높였다.시장은 최근 환율 파동이 결정층이 위안화 환율 환율 추세의 불확실성을 높이는 것으로 보편화되고 있다.

환율 변동 폭이 커지면 인민폐 환율의 양방향 파동을 늘리지만 환율의 새로운 방향은 아니다.2014년 인민폐 환율은 기본적으로 6.1의 예측을 유지하고 있지만 양방향 파동폭이 커질 것으로 보인다.

경제적 기본면으로 보면, 인민폐는 이미 과소평가되지 않는다.2013년 중국 경상계좌 흑자가 GDP 의 비중은 2007년 10%에서 2.1%로 하락했다 (수출고보가 무역활동에 숨겨진 그 부분 자본 유입 조정 후 이 비중은 더 낮을 것으로 보인다.

중국을 고려하다저축률비교적 높다환율이미 기본적으로 공평 수준에 있다.그동안 인민폐가 평가절상 압력에 직면했지만, 해안시장 사이의 현저한 이윤차로 많은 외화 원금자본을 끌어들였다.최근 수출이 상대적으로 약하다는 점을 감안하면 올해 인민폐가 계속 평가할 수 없을 것으로 보인다.

동시에 우리는 인민폐가 평가절하될 것이라고 생각하지 않는다.앞서 지적한 대로 중국의 경상계좌 흑자는 이전보다 저조했지만 여전히 상당한 FDI 순입입도 있고, 해안 시장 사이의 현저금차는 여전히 자금 유입을 끌어들이고 있다.미래의 어느 시점 외환은 대규모 유출되더라도 중국은 3조 8000억 달러를 넘는 외환보유액이 위안화의 평가 압력을 제한할 수 있다.

사실 공고에서 중앙은행은 인민폐 환율이 대폭 평가 하락의 기초를 분명히 지적했다.환율이 크게 흔들리면 인민은행도 필요한 조절과 관리를 실시하고 인민폐 환율의 정상적인 변동을 유지할 것이다.

인민폐 환율 거래 구간 확대 이후 올해 환율의 양방향 파동폭이 증가할 것으로 예상된다.더운 돈이 유입될 수도 있고 기업과 은행도 일상거래에서 환율 위험을 적극 관리할 것이다.우리는 이것이 무역과 실체경제 성장에 직접적으로 영향을 주지 않을 것이라고 생각한다.