上場しているFFは借金で暮らしています。負債は6億ドル近く、帳簿は112万ドルの現金しか残っていません。

小米官宣が車を作った後に、多くの人は賈躍亭を思い付きました。雷軍が考えた全シーンの知能生活のため、当時の音楽テレビも同じような憧れがありました。

2014年5月に、ジャスボックスはスマートカーのFaradayFuture（FFと略称）を創設しました。同じ年に小鵬自動車と蔚来が相次いで設立され、理想自動車（当時は「車と家」）は2015年に創設されました。出発点については、FFはこの3つの建造車の新勢力より高いですが、生態崩壊を楽しみ、FFの発展の道は非常にでこぼこです。今、蔚来、小鵬自動車と理想自動車はすでに量産車を出して、資本市場に登録しました。市場価値はそれぞれ620億ドル、290億ドル、231億ドルです。FFはまだ生存のために努力しています。

今年1月、FFは特殊目的の買収会社Property Solutions Acquisition Corp.（PSACと略称する）と共同で、事業統合について最終合意したと発表しました。合併後の新会社は、ファラデーの未来会社（Faraday Future Inc.）に名称を変更し、ナスダック株式取引所に上場するという。コードは「FFIE」である。

PSACは4月5日、米証券取引委員会にFFと業務統合した登録文書を提出した。これはFFが正式に上場する道を開くことを意味する。このニュースを受けて、PSACは4月6日の取引前の上げ幅は一時13%を超えました。終値では、PSACの株価は13.63ドル/株で、10.01%の上昇幅で、時価は4.02億ドルです。

また、PSACに提出された書類の中で、FFのここ二年間の財務及び発展状況も詳しく記録されています。創業七年のFFはどれぐらいお金が足りないのか、一目で分かります。

累計損失は23.9億ドルです。

文書によると、FFは電気自動車事業から収入を得ていないため、設立以来、FFは純支出の状態にある。2020年12月31日現在、FFの累積損失は23.9億ドルである。

2019年と2020年、FFの純損失はそれぞれ1.42億ドルと1.47億ドルであった。各支出の中で、研究開発、販売とマーケティング、一般と行政などの継続的な営業費用以外に、利息支出もFFコストの一つの重要な構成である。

具体的には、FFの2020年の研究開発投入は2018万ドルで、2019年より809万ドル減少しました。この部分の減少は主に人事費用の780万ドル減少によるものです。4月5日までに、FFは全世界で288名の在職社員を持っています。その中の大多数の従業員は研究開発及び関連工事、製造及びサプライチェーンの仕事に従事しています。

行政サービス関連の人件費では、FFの支出は2019年の7116万ドルから2020年の4107万ドルに減少した。これはFFが従業員の給料、コンプライアンスと法律などの専門サービス、賃貸料、管理費用などの面での支出が減少しているからです。

営業費用において、報酬支出はFFの最大のコストであることが分かります。

FFは四苦八苦していますが、従業員の待遇については、残したものであれば、基本的な福祉は保証されています。例えば、2019年に賈躍亭に代わってFFグローバルCEOに就任した畢福康氏の2020年の給料、ボーナス、オプションなどの合計収益は約273万ドルである。PSACの文書ではジャガーボックスの給与に言及していませんが、その前に提出した破産再構築声明によると、2019年にはジャガー亭の給与収入は約35万ドルであることが分かります。

損失額から見ると、FFは蔚来、小鵬自動車と理想自動車の損失が少ないですが、FFの最大の問題は資金注入が足りないことです。賈躍亭が入り組んでいる債務関係のため、一度はFFに投資先が見つからなくなりました。この場合、FFは各種類の手形を発行することによって運営と資本の需要を満たすしかない。

2020年12月31日までに、FF未返済の関連当事者の手形と支払手形の元金はそれぞれ2.96億ドルと1.77億ドルである。その年の4月5日までに、FFの支払い期限が切れた手形は1916万ドルを超えました。2020年、FFの利息に関する費用支出は7300万ドルを超えた。また、関連当事者と第三者の利息は7858万ドルと4020万ドルで未払いで、負債総額は6億ドル近くになります。

FFの帳簿現金は112万ドルしかないので、正式に発売されていない前にFFは相変わらず輸血が必要で、3月26日にはFFはまた1億ドル近くの債権融資を集めました。この融資はAres Management Corporationが管理する信用グループが8500万ドルを投資し、Birch Lakeなどの現在貸付先もこの輪の融資に参加しました。

FFが上場した後、持分構造上、FF株主は1.5億株のA類株と6171万株のB類株を保有し、合計で約66%の株式を保有する。現在のPSAC株主は新会社の9.4%の株を持ち、残りの24.6%の株はプライベートエクイティ方式でPSAC普通株を買う投資家が持つ。

合併が完了した後、FFのA類とB類の株式の投票権は一致していますが、FFが20日間連続取引日終了時の重み付け平均時価総額が200億ドルに達した場合、B類の株式は1株当たり10株の投票権を有し、FF株主は87.5%の投票権を持つことになります。

1株当たりPIPE（プライベートエクイティファンド）の買取価格を10ドルとして計算すると、FF合併後の隠れた株価は34億ドルに達する。一方、この取引はFFに10億ドルの資金を提供することができ、PSACが信託の形で保有する2.3億ドルの現金（償還しないという条件の下で）と、1株当たり10ドルの価格で7.75億ドルの完全承諾の普通株式PIPEを含みます。

FFは後から来て上に置いてもいいですか？

FFにとって、この10億ドルの資金は非常に重要です。これはFF 91の着地を完成させ、製品を真に市場に入れて検証するのに役立ちます。ファイルによると、FFは発売後12ヶ月以内にFF 91シリーズを市場に投入する予定です。

聞くところによると、FF 91の位置付けはハイエンドの高級車で、その標的製品はマバッハ、ベントレーBentayga、ランボルギーニウルス、フェラーリPurseangue、ベンツS級、ポルシェTaycan、BMW 7系などを含む。FFの計画によれば、2022年Q 1にFF 91 Futurristモデルを先行発売し、18万ドルから2022年Q 4にFF 91モデルを発売し、10万ドルから販売する予定です。

FF 91以外にも、今後5年間、FFのB 2 C乗用車計画にはFF 81シリーズとFF 71シリーズが含まれます。このうちFF 81はFFの第二車種で、D級またはE級の高級大衆市場を狙っており、現在は工事段階で、FF 91の発売後約18ヶ月で量産を開始する予定で、目標価格は5.9万ドルからで、対象車種はテスラModel SとModel X、蔚来ES 8などを含む。

FF 71はFFの3番目のモデルで、ターゲット市場はC級またはD級の大衆市場であるが、FFは2022年に設計と開発を開始する予定で、十分な資金を得る前提として2024年末にFF 71 Futurristの配置を発売する予定で、6.5万ドルから、テスラModel 3とModel Y、BMW 3などを対象としている。

生産面では、FFはグローバルな製造レイアウトと軽資産の混合製造戦略を採用する。その中で、FFはカリフォルニア州のハンフォードで110万平方フィートの製造工場を借りています。この工場の建設と修理はFFの発売後9ヶ月以内に完成します。車体作業場と塗装作業場と部品製造組立ラインがあります。毎年の生産能力は約10000台と予想されます。

また、FFは韓国自動車部品メーカーのMyoung Shnと了解覚書を締結し、2025年までに年間27000台の製造能力が増加する見込みである。最後に、FFは中国に合弁会社を設立することで生産能力を高める可能性を模索している。

FF管理層は、FF初の乗用車を米国で発売し、まもなく中国で発売し、2023年からヨーロッパに拡大すると見込んでいる。販売と交付については、FFはオンラインとオフラインを組み合わせた直接販売モデルを採用する予定で、オフライン販売ネットワークにはFFの自営店と加盟店が含まれています。

競争については、FFも、現在および潜在的な競争相手の多くはFFよりも大きな財務、技術、サプライチェーン、製造、マーケティング、その他の資源を持っていると表明している。彼らはより多くの資源を電気自動車の設計、開発、製造、サプライチェーン、販売、マーケティングなどに利用できるかもしれません。また、FFの競争相手はFFと比べて、より大きな知名度、より長い運営履歴、より低い材料コスト、より大きな販売チーム、より広範な取引先と業界関係、その他の資源を持っているかもしれません。

このような状況では、FFはより多くの期待を寄せることができます。2020年12月31日までに、FFは880件以上の特許出願を提出しました。そのうち、世界で約550件の特許を発行しました。この中には米国で発行された約150件と中国で発行された380件が含まれています。

過去数年間、他の競争相手の高歌猛進に対して、FFはほぼ停滞状態にありました。今、FFの資金問題はやっと緩和する見込みがありますが、その市場はすでに天地を覆すほどの変化が発生しています。すでに台頭している自動車の新勢力を除いて、後ろには小米、百度、アップルなどのインターネット会社の虎視眈々としています。