奇安信IPOはまた科創板の審査記録を破りました。サイバーセキュリティ業界競争迷局はまだ解決していません。

创板の开市がもうすぐ満一歳になる时、6月、科学创板の审査速度は明らかに加速します。外部は続々と中芯国際の18日間の審査速度に目を奪われた時、あるネットセキュリティ企業も成功して記者の注意を引きました。

上交所の公式サイトによると、6月23日、奇安信科技集団股份有限公司（奇安信と略称する）は科学創板上の会議を迎えます。プロジェクト進捗スケジュールを開くと、同社の審査速度は同じである。

奇安信の科創板IPOは5月11日に上交所の受付を受け、二回の質問を経て、審査時は43日間である。うまくいけば、この速度は寒武紀の審査記録を破り、中心国際に次ぐものになります。

奇安信は最初に大衆に知られていたのは「360グループ傘下会社」という身分で、実際に支配者は360の有名な二番目の人物で、斉向東です。360との「別れ」から一年後、国内トップのネットセキュリティサービス会社を東に連れて、コロッケの門を叩いた。

かつて「360系」だったラベルも、東名に並ぶのも、43日間の審査速度も、市場の注目を集めそうだ。

360と分家してから

360グループのこの「愛憎葛藤」は、奇安信が避けられない歴史である。

奇安信は2014年6月に成立しました。主な業務は政企業の顧客に企業級のサイバーセキュリティ製品とサービスを提供することです。奇安信原は360グループの傘下で企業の安全業務を担当していた会社で、サイバーセキュリティの分野で深く耕してきました。その実際の支配人、理事長の齊は東と周鴻〓のパートナーの長年に向って、これまでずっと360の二番目の取っ手と見なされています。

2019年4月12日、360は奇安信の22.59%の株式を持って中国電子情報産業集団有限公司に譲渡し、取引金額は37.31億元で、奇安信の360ブランドに授権する。奇安信と360が正式に脱線し、サイバーセキュリティ「ナショナルチーム」の華麗なターンを完成させたことを示しています。

外界で「分家」と言われたことについて、周鴻イーさんは当時のメディア交流会で「奇安信の上場を助け、主に上場独立性の問題を解決する」と説明しました。周鴻〓さんはまた、自分が上場会社を持つことができることを東に願います。

斉向東确は2019年2月に奇安信擬科創板の発売を発表しました。このことから、奇安信科創板の上場申請は今年5月にやっと受理されましたが、実際にはすでに準備されています。

360との関係は、監督管理の重点照会の問題の一つでもある。第一回の質問では、上交所は360グループの商標と技術授権に依存しているかどうか、独自に技術開発、生産経営を行う能力があるかどうかを尋ねました。審査センターの意見実行書で、360からの分割過程を再度会社に説明してもらい、双方は商標、技術授権などの業務配置、未来に存在する競争リスクを説明します。

市場から見ると、360の清倉奇安信株式は周鴻イーの言う「力を貸して上場する」ほど簡単ではないです。双方の競争関係も注目されています。特に奇安信が発売された後に、このような競争は激化します。

斉向東氏は「360とは競争相手ではないと思いますが、企業を作ると必ず競争に直面します。」奇安信も株式募集書の中ではっきり言います。双方は政治企業のネットセキュリティ分野で競争するリスクがあります。

公開資料によると、360もカナダ企業で安全だという。2019年、360株の「安全及びその他」の業務収入は4.73億元で、同75.15%伸びて、増分は主に政治企業の安全業務から来ています。同じ年、奇安信の売上高は31.5億元で、同75.46%伸びた。

しかし、奇安信はまだ黒字の会社がありません。2017-2019年、会社の純利益はそれぞれ-6.30億元、-8.72億元、-4.95億元で、3年の合計損失は19.97億元である。

収益状態については、キウイの説明によると、会社は主に全面的な製品ラインを配置し、ビッグデータの情勢感知などの新興分野に重点的に投入している。簡単に言えば、大量の研究開発が行われているからです。

奇安信によると、会社の四大研究開発プラットフォームの基本的な建設が完了するにつれて、追加の研究開発の需要は次第に減少し、研究開発の効率が大幅に向上し、新興分野で先発的な優位を得るのに役立つという。また、同社は国内最大規模のネットワークセキュリティ会社となり、規模効果が次第に現れ、将来的には黒字化が見込まれる。

43日間で審査が完了しました

損失を除いて、奇安信の売掛金残高が大きいです。2017年末、2018年末及び2019年末に、会社の売掛金の帳簿価値はそれぞれ2.25億元、5.43億元と12.97億元で、各期末流動資産の比重はそれぞれ8.67%、13.60%と32.52%である。

しかし、奇安信の取引先は大企業や信用度が良いことが多いので、業界関係者は心配する必要はないと考えています。

むしろ商誉の問題が世間の多くの疑問を引き起こしている。

業界内および産業チェーンの下流の複数の企業を買収したことにより、キウイのれんは帳簿価値がより大きく、2019年末までに、会社の連結貸借対照表のれんの額面価値は12億元である。会社のれん減損引当金の残高は3.1億元で、10項目のれん形成の買収における5項目の計に減損引当金を計上した。

さらに、奇安信第一級ホールディングスの36社のうち、26社の純利益が損失状態にあり、15社の純資産が負である。その中で、ネット康科学技術のれん減損は2.2億元に達する予定で、北京雲脳の減損は7159万元を用意しています。

「コーポレートの中では、12億円のれんが高いです。会社は高い資産を買い上げる一方で、買収後の業績が期待できないということです。れんの問題は質問の中でも注目されていますが、将来の発展空間を十分に論証すれば、減損のリスクが大きくないことが実証され、受け入れられます。市場上は評判に敏感で、上場後は注意が必要です。6月17日、シニアの投資家は述べた。

上記の問題から見れば、奇安信は完璧な会社ではないですが、迅速に審査できます。

コーポレートが最も重視しているのは、会社のコーポレート属性です。これはキアン信用時の43日間の審査が完了する前提の一つかもしれません。

奇安信の最近の3年間の累計研究開発投資の累計売上高に占める割合は41.54%である。その中で、従業員の報酬は80%以上を占めています。株募集書によると、会社の赤字が続いている主な原因は、高研究開発の投入と人員の急速な拡大の発展モデルを選んだことです。

一方、上海のコンピュータ分野のアナリストは「会社の管理構造には大きな問題はなく、独立性の問題も上場前に解決された」と話しています。現在、ネットの情報セキュリティがますます重視されています。会社の製品は市場上で優位な地位を持っています。特に党・政府・軍の顧客の中で優勢が明らかになっています。これも迅速な審査の原因かもしれません。

しかし、業界の立場から見れば、奇安信が上場プラットフォームを借りても、激しい競争問題に直面するという市場人もいます。現在、ネットの安全業界の構造は分散して、細分の領域は多くて、たとえ市場のシェアの最大の啓明の星を占めますとしても、約5%-6%占めて、しかも業界が障壁に入るのは高くて、ネットの安全な業界はあるいは独占的な巨人が現れにくいです。