貴人鳥ブランドに対する「ブランドコピーダウン」の裏の真相について

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ブランド「ブランドコピーダウン」の裏の真相

今週は、中体産業、ラインスポーツ、貴人鳥の3つのスポーツコンセプト株が相次いで復活しましたが、いずれも程度によって大幅な下落に遭いました。

それに対して、中体とラインの二つの会社の動きは、市場では買わないほうが多少の見通しがあります。

例えば、中体のケースでは、会社自体が価格が高すぎて、核心資産の経営が疲弊しています。買収側との協同困難が大きいです。また、総局と財政部直属管理の国有複雑な背景もあります。

このような背景の下で、相前後して露出してきた4つの買収者は、ちょっと似ています。形式は内容より大きいです。

ラインスポーツにとってはちょっと悲しいドタバタです。

彼らは政策と市場の高値で海外クラブを買いに行きましたが、会社は休場を宣言した後、市場は急ピッチサイクルに入りました。

資金の出航は厳しく監視され、二級市場の投資家はクラブの売買に対して懐疑的な態度を持っています。

今週の月曜日に復唱します

2日間の下降が続く。

市場の予想はすでにあって、下落するのはつまり道理の中の事です。

しかし、貴人鳥にとっては、昨年末に業界最大のフィットネスブランドのウェールズを買収すると発表しましたが、スポーツ業界と二級市場の両方で話題になっています。

市場が興奮しているのは、ついにスポーツ上場会社の中に、実際の利潤規模の資産に対して大口の買収を始めた一家がいます。業界が興奮しているのは、これまで証券化や財務に公表されていなかったフィットネス業界の神秘的なベールが明らかになり、フィットネス分野の春が来るかどうかです。

しかし、四ヶ月が過ぎて、貴人鳥の復刻板が落ちました。市場はこんなに冷酷で、買いませんでした。

「取引交渉が終わったら、値上がりするべきではないですか？」と、サークル内の友達が質問しました。

実は、貴人鳥の牌が下がるのは世界の最後の日ではありませんて、甚だしきに至っては予想の中でです。

この注目された事例について、背景にはこのいくつかのロジックと変化が注目されます。

1、大きな環境が変わり、A株の第一四半期はずっとマイナスになりました。

多くの人は理解していないで、このように1度の重さのポンドの業界の大合併、誕生するかもしれないのはA株のフィットネスの概念の第1株で、最終的には復札して市場にこのように冷遇されます。

しかし、A株の買収取引は、会社と標的の間の単一のロジックだけではなく、背後に全体の総合株価環境と政策も大きな役割を果たしているかもしれません。

貴人鳥は昨年12月9日、過去4ヶ月間で、A株の総合指数は3300点以上から3100点ぐらいまで下落しました。同期に、深センは13100点から今日の1030点以上まで下落して、総合株価はマイナス回転の周期の中にあります。

政策面の指向はより明らかである。

昨年の中から、A株市場全体の監督管理はIPOを開放することであり、同時に各種のケースを利用して、買収合併などの概念を題材にした投機取引を圧迫しています。

このサイクルの中で、過去2年間の評価値が高くて、市場によって炒められた新興業界はVR、スポーツ、映画娯楽、ゲームとマーケティングなどのプレートが含まれています。

二つの例証を見てください。2016年に発売されたスポーツ新株式の三夫アウトドアは昨年11月末から現在までの株価は122元の高位から46元の上下に落ちました。市場価値は34億元の近くまで抑えられました。

今年3月に発売されたばかりのスポーツ新株の牧高笛は、3月27日に上場停止連板が終了した後、株価は83元から52元以上に下落し、新発売の会社は市場も30億元前後に抑えられました。

▲牧歌高笛の上場後の株価の動きは、最近続落しています。

▲サンフアウトドアの最近の株価の動きは、3月以降の株価は24%下落した。

これは、貴人鳥のブランドの下落を容易に理解することができます。

牌を停止する時、政策は次第に厳しくなって、市場は調子を返して、自身の大きい環境のよくない情況の下で、牌を複製した後に市場はきっと補って転んで、株価は反転して珍しくありません。

2、上場会社の時価はより高く、買収取引の見積りは高すぎますか？

簡単で定性的な見積もりをすれば、実は今回の取引後の株価の動きを判断することができます。

これまで発表された取引額によると、今回の双方はウェールズのフィットネスブランドの見積もり価格を27億元で買収した。

2016年、ウェールズ全体のフィットネスに貢献した利益は約4000万元である。

業界内で得られた情報によれば、双方の合意買収は一部の現金に加えて株式を増発する方式であるべきです。

賭けの条項は将来の3年間でウェールズのフィットネスブランドの累計利益が5億元以上になるかもしれません。

年ごとに均等に配分すれば、ウェールズで達成すべき利益指標は1億元以上になり、2017年末には27億元相当の株式取得率は20倍前後になるかもしれません。

上場企業のM&A標的にとって、普通は15倍ぐらいです。

20倍以上の買収価格は、明らかに安くないです。

一方、上場停止前の貴人鳥の約190億元の時価総額で計算すれば、買収が完了した後は約220億元で、元々は3億元の利益で、ウェールズは毎年2億元の利益を計上すると5億元になります。

220億元の時価総額は5億元の単年利潤で割って、合併取引後、会社の株式益率は少なくとも40倍以上になると見られます。

利益の標的を買収合併した上場企業にとって、利益を合わせた後もまだ40倍の株式益率があります。これは比較的高い評価です。

二級市場の買い手は気になります。買収完了後の予想値は相変わらず高く、後続の追伸スペースはどれぐらいですか？

実際には、貴人鳥が停泊する前に、市場が早めに利潤を獲得するのはすでに急騰したことがあります。

昨年9月から12月まで、会社の株価は24元から31元近くまで上昇し、30%近く値上がりしました。

この部分の前に上がった時価を取り除ければ、牌を復刻してから、貴人鳥の株価が上に上がる衝撃の空間はさらに圧縮されます。

そのために市場の資金は慎重に傍観する態度を持っています。

3、フィットネス産業はあまりにも伝統的で、効果的な成長と想像力に欠けていますか？

実は、去年12月にウェールズを買収すると発表してから、数ヶ月間、二級市場はフィットネスに対しても暑いから寒いまでの過程です。

初期は、フィットネス市場に興味がありました。

フィットネスは間違いなく現在のスポーツ業界では靴と服の製造を除いて、現金の流れが一番いい分野です。

そして、フィットネスの周りの人々は急速に膨張し、二級市場の投資家に期待を膨らませています。

しかし、客観的には、今回の貴人鳥の買収合併はウェールズで、業界内の生き残りの老舗と伝統型の会社です。

伝統である以上、一定の弊害があります。

例えば、伝統的なフィットネス業界の重い資産はキャッシュフローのビジネスモデルを走り、帳簿に利益を表すことができなくなります。

このほか、従来のジムでは軽サービスを再販売していますが、業績規模の天井があまりにも大きいかどうかなどが分かります。

これらは数ヶ月間、第二級市場の投資者が逐次質問し始めた問題です。

彼らが投資に注ぎ込むかどうかのもう一つの決定要因かもしれません。

買収の標的はいいですが、見積もりは高いです。短期的にはウェールズの業績の伸びは大丈夫ですが、長期的には軽サービスを再販売するモデルは将来の成長性を借り越してしまうかもしれません。

北京の大手買い方ファンドのマネージャーは言った。

4、過会にはまだ不確実性がある

現在までに、双方の取引の協議はすでに発表されましたが、株式の増発につながる可能性がありますので、中小投資家の利益に関係して、証券監督会の審査が必要です。

今まで、順調に会議を過ごすことができるかどうかは明確な情報がありません。

レギュレータにとっては、すぐに年内になりますので、買収目標の1年目の半年間の業績完成状況を見て、最終的に承認するかどうかを決めます。

これは投資機関に心配をかけるもう一つの要素かもしれません。

いずれにしても、今のA株市場では、買収話の論理は、そんなに人気がありません。

以上のように、A株全体の下落、合併取引政策監督がますます厳しくなり、スポーツなどの新興プレートが短期的に押され、会社の評価値と買収標的の評価値が比較的高い、取引に不確実性があるなどの様々な要素の下で、この大きな期待を寄せられた取引は、複数回の値下がりは珍しくないようです。

今後も下落が続くかどうかは、いつ開場するかどうかは判断がつきませんが、短期的には強気の相場があることは不可能です。

貴人鳥を含む多くのスポーツ概念株にとって、逆転できない事実は、A株の大きな環境全体が価値回帰のサイクルに入っていることである。

IPOがブレーキをかけ、各種の甲羅M&Aが厳しく管理され、登録制の推進に類似して、監督層の態度を表明した。

つまり、将来的には、A株市場の新株の供給は継続的に行われ、供給が増えれば株式市場全体の価格は薄くなり、市場全体の推計値中枢は下がり、シェル資源の価値は大きく縮小されるということです。

将来的には、今日の新しい三板の状態が現れ、頭の会社は大量の資金を吸収し、大量に上場した会社は利潤資産が優れていないため、取引の活発度が急激に低下します。

そのため、将来の会社の相場が大きくなるかどうかは、会社自身の核心的価値に限りなく近いです。

実际に実を结ぶことは、眩しい资本运営と概念を舍てて、业绩を伸ばし、効果的な利益を放出し、会社が新たな宠児になることに似ています。

今日のような市場では、貴人鳥の復刻に対するフィードバックがあります。不合理な買い付け価格は反転します。不合理な高値も下がります。すべては価値回帰の大きな流れに従っています。

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