朗姿第3四半期婦人服本業の利益が改善通期業績予想を上回る見通し

　三季報の業績は71.7%増加し、投資収益と政府補助が主な業績に貢献した

同社の1 ~ 9月の売上高は前年同期比1.3%減の8億2600万元、親会社の純利益は8244万元で、前年同期比71.7%増、非純利益を差し引くと214%増加し、業績の伸び率との違いは主に投資収益と営業外収入の変化であり、そのうち投資収益は前年同期比2200万元増加し6100万元に達し、出資会社の投資収益4500万元と資産運用収益1500万元を含み、営業外収入は前年同期比2500万元増加し、主に政府の補助を受けたことから、1 ~ 9月の婦人服事業の基本損益は均衡していると判断した。

　　Q3女装本業のもうけは改善し、通期業績予想を上回る見通し

同社のQ 3収入は前年同期比32.2%増加し、第1四半期の伸び率はこの3年ぶりにプラスに転じた。Q 3の純利益は4400万元以上に達し、前年同期と前月比ともに大幅に上昇し、婦人服の本業の利益は1000万元前後と予想され、利益状況は好転し、Q 3の3つの費用率は前年同期比4.2 pct低下した。同社は16年通期の純利益の変動区間を1.49 ~ 1.71億元（前年同期比100%~ 130%増）と予想しており、業績予告は予想を上回っており、婦人服の本業の利益改善と合併要因のほか、株式会社の収益力向上も重要な要素だ。

参入標的の経営態勢は良好で、後続は産業資源の統合に重点を置いている

同社は高級婦人服+医美+赤ん坊+化粧品を核心とする新たな戦略版図を確立し、今年2大医美ブランドのミラノ柏羽と晶肌医美を買収し、韓国ドリームグループ（DMG）の株式30%に出資し、戦略的に立体化医美サービスを構築したブランドまた、主要な出資先の経営態勢は良好で、投資収益の貢献は増加し、その中で韓国のマスク会社L&P（株式10%）は中国に頼っている市場力を出して急速な成長を続け、アカバンは16年の目標で赤字を解消した。同社は将来、コア顧客のファッションニーズを中心に、製品間またはチャネル間で良好な協同を示すことが期待され、今後は産業資源と着地の進展に重点を置いている。

医美産業の希少性を示すものであり、購入格付けを維持する

当社はハイエンド婦人服を基礎として、「高級婦人服+医美+赤ん坊+化粧品」を核心とする戦略版図をちくじ構築し、投資目標はそれぞれの分野で比較的に高い市場地位を持ち、幅広い客層の基礎を持っており、韓国の優位なファッション資源を導入することによって、後続の産業チェーンの持続的な拡大と統合が期待できる。引き上げ会社の16 ~ 18年EPSは0.40/0.49/0.59元（増発・薄型化はまだ考慮されていない）で、購入格付けを維持している。

リスク提示

消費環境の低迷が続いている、婦人服事業の落ち込みが続いている。医美配置の進度は予想を下回った。