PTA現在の業界における構造と直面する問題を簡単に分析する。

四半期

動きはどうですか？恒力石化、香港聯企業、ゲーム慧資源を含む複数のPTA産業チェーンの核心企業と投資会社の観点を整理して次のように整理します。

香港聯企業PX貿易と研究責任者の馬佳瑛

1、全世界のPX構造から見ると、PXの供給ギャップはアジアに集中し、約480万トン/年で、その欠けたところは基本的に中東で補充され、及び欧米の少量の供給源はアジアに流入します。

中国のPX輸入依存度も高い。

2、アジアのPX構造から見て、アジアの主要PX

集中地は中国で、輸出国は主に韓国、日本及び中東、東南アジアであり、供給源はアジアの主要貿易集中地に流れています。輸出国は主に韓国、日本及び中東、東南アジアです。

中国のPXの欠けたところは1200万トンぐらいで、韓国、日本、シンガポールのタイは主要な輸出国です。

2015年通年の中国のPXは1165万トンに達し、主な輸入地は韓国、日本、台湾です。

3、PXの価格は主に原料価格、

需給、下流市場価格及び収益状況の四方面の影響。

相関を見ると、石脳油と原油の関連係数は92%、PXと石脳油の関連係数は87%で、2015年通年のPXと石脳油の相関は93.5%に達したが、2016年に78_8%に減少した。

4、PX四半期の展望：

四半期のPX検査修理の損失量は28.4万トンで、PTA四半期に予想される点検損失量は54万トンで、今のところ逸盛大化検査修理が確定された場合、9-11月のPXはPTAの供給が比較的緩やかである。

このため、PTA点検は相対的に集中していますが、PX集中点検期間はすでに過ぎています。四半期のPX-PA価格差はまだ拡大の可能性があります。

後期に見て、不確定要素が多くなり、2017年四半期に翔鷺石化計画がその古雷の一つの生産ラインを再起動し、華彬が極東買収することを基本的に決定し、同社は2017年に極東PTA装置を再起動する予定であるというニュースがあります。

米爾雅先物化学工業部経理及び策略責任者の高燕林

高総焦点はPTA相場の回顧、現在の需給構造分析及び四半期戦略機会の分析の三つの方面から素晴らしい講演を行いました。PTAの現在の業界における局面と直面する問題を深く述べました。

1、稼働率：2016年1-8月のPTA工場の月の稼働負荷は72%に引き上げられ、2015年より6ポイント上昇し、8月の社会在庫は1月末の水準まで下げた：165万トン。

2、利益：2016年1-8月のPTA工場の経営利益は依然として損益のエッジにあります。

ポリエステルフィラメントの利益は減少しました。DTYは比較的良く、FDYは最悪です。

短工場の利潤が回復し、明らかにフィラメント工場より優れています。

3、新規生産能力：2016年1-8月PTAは220万トンの生産能力を追加し、ポリエステルは173万トンの生産能力を増加し、ちょうどバランスが取れています。後期のビンの生産能力は180万トンの未投入があり、ポリエステルの需要は向上する見込みです。

4、在庫：2016年1-8月のPX在庫は40万トン追加しました。

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後市の展望と機会：

1、四半期にPTA工場の点検による損失量は57.8万トンである。

（PX在庫対応で38万トン増。

したがって、四半期PTAは慎重に楽観的です。

全体の動きは重心が上がり、揺れ区間が広いです。

TA 1701予想空間は[4600,5300]の間にあり、この区間で安全の限界を求め、構造的な投資機会を把握する。

2、TA 1701-1705の価格差を拡大する機会。

3、化学工業プレートの中で、TAはメタノール、PVCの波動率に相当しており、リスクヘッジに適合することを提案しています。

青島嘉瑞徳先物部経理張磊

張総は演説の中で、ここ数年来、PTA業界の産業チェーンの利益がますます低くなるにつれて、リスクを回避するために上流のPTA工場から中間トレーダーから下流のポリエステル工場までPTA先物市場に次々と参加していると述べました。

市場の現物貿易の形式ももとの一口価格の形式から点価の基差の取引に変えます。

一方、生産能力の過剰な基本面の影響により、PTA先物は長期的な上昇が続き、無リスクヘッジの機会が絶えず出現している。

PTA業界の近年の変化は主に以下の通りである。

1、先物は現物貿易方式に対する影響がますます大きくなり、価格をつけるパターンが主要な方式になります。

2、企業はPTA先物を利用して経営リスク管理の方式がますます成熟し、ますます柔軟になり、業界参与度がますます高くなります。

3、長期的な紙の商品取引は新たな傾向になります。

先物のペーパー製品と先物契約はセットで利潤を行います。

4、無リスクヘッジ参加資金はますます大きくなり、スペースはますます小さくなります。

どのように業界のリスクを回避するかについては、張総経理はPTA生産企業、PTA消費企業及び中間貿易商がそれぞれ異なる購買リスクと販売リスクに直面しており、期間の現金化と期間外の利潤を通じてリスクを回避できると考えています。

実際のケースでは、PTAベースの差が180以上ある場合、ベースの差はすでに計算された持ち倉コストをカバーしています。つまり、リスクフリーのカバースペースが現れて、現場に入場して現在の買い捨て期間に入ることができます。

また、2016年8月初旬には、TA 1609から1701までの価格差が210以上に拡大され、コスト計算に基づいてリスクのないヘッジ空間が出現し、より良いリスクのない期間を過ごす機会となります。

ただし、注意すべきことは、まず、PTA倉卒は9月に強く脱退し、9月に納品書を1月に受け渡しできなくなります。

第二に、貨物の交換は置換コストを発生します。

また、低コストの受け渡し倉庫の倉庫容量も問題です。

総合的な観点から見れば、四半期の国内外のマクロ経済リスクは依然として存在しています。

PTA第4四半期の材料はコスト端の原油を先に抑えた後に高くあげて、PXの広い幅の震動、PTA装置の点検修理は集中の3大要素の共通の影響を集中して、全体の動きの重心は上げます。