SMCP買収案の資本脈絡を解読する

M&Aの方式でハイエンドファッション圏に進出し、産業チェーンを延長し、ひいては業界を跨いで経営し、中国紡織企業はM&Aのペースを加速していく。

産業チェーンの横方向、縦方向、多元化の統合方式で「国境を出る」群体はますます巨大になり、趨勢はますます明らかになり、中国紡織工業が国際化競争に参与する役割と地位は変化している。

このもう一つのM&Aの背後には、付加価値に対する業界全体の「渇き」が見られます。

中国の紡績圏は山東の如意を知らない人はいません。毛織で家を作った山東如意は毛織の分野内の精鋭をやり遂げただけではなく、更に「世界千億級ファッション産業帝国の道」になって、風生水起を歩いてきました。

3月29日、山東如意科技集団有限公司、世界トップ投資会社のKKRとSMCPの創始者と管理チームは共同で発表しました。山東如意にフランスSMCPを買収する持ち株権について排他的な契約を締結しました。

各当事者はSMCPの創始者と管理層が少数株主で山東如意集団と一緒に再投資する計画で、KKRは会社の中で少数株を保留する。

つまり、SMCPは現在の所有者の3つの部分から構成されています。山東如意、SMCP、およびKR。

2013年6月にKKRはSMCPグループの65%の株式を買収しました。つまり、今回の山東如意買収の株式の多くはKKRから来ています。

今回の買収に成功したフランスファッショングループのSMCPは、世界のファッション業界で知名度の高いグループ会社であり、サンドラ、マシュー、claudie_pierlotという三つのファッションブランドを傘下に置いて、中高級を位置づけ、軽贅沢な路線を歩む。

SMCPは全世界で1118の販売拠点で、906社は直営で、212社は協力経営です。

2015年末までには世界33カ国にSMCPがありますが、アジアはSMCPが近年人気を集めているプレートの一つです。

数年前にKKRとSMCPはそのブランドがアジアで絶対的なファンを持っていることを意識しました。多くの服はタオバオの代理購入で販売されています。

現在、中国ではSMCPグループは20以上の支店を持ち、それぞれ北京、上海、杭州、成都に定住しています。

ヨーロッパ市場でもアジア市場でも、特に中国ではSMCPブランドは絶対的な消費者基盤を持っているというべきです。

前に、今回のSMCPの買収は山東如意のほか、他の2つの潜在的な買い手がいます。イギリスのプライベートエクイティ会社Lion Capital LLPと香港のスワイヤー・グループがあります。

最終的に山東如意が「如意」になる主な原因は、「如意集団が紡織服装に関する追求とビジョンとSMCPが価値観で一致すること」です。

山東如意関係者によると。

中国紡織界のトップ企業として、紡績分野での国際合併戦はやはり業界の背景を占めています。

SMCPグループの創始者兼取締役社長も「山東如意グループは、堅固な価値観を持つ企業として、長期的なビジョンと抱負を深く理解することができ、私たちの正しいパートナーです。」

「2015年SMCPグループの純売上高は前年同期比33%増となり、創業以来の最高値に達した。これに基づいて山東如意と強く提携し、今後は既存の地域開拓業務に参入し、ヨーロッパ、北米、中東、特にアジアを含む。

私たちは山東如意集団の現地での専門とKRの世界に広がる経営ネットワークと小売分野の豊富な経験を生かして、SMCPのグローバル目標を続けます。

SMCP総裁兼CEOは述べた。

SMCPを選ぶのは明らかに山東如意がハイエンドの既製服ブランドに進出する大きな信号です。合併方式を採用するのは如意にとっても「初めて」ではありません。

産業チェーンの上流から下流に行くと、

会長の邱亜夫は以前からの願いを持っています。

グループ傘下の上場会社、山東如意（002193.SZ）はかつて株式募集説明書の中で、ハイエンドのファブリック企業を位置づけて研究開発レベル、加工技術はすべて国際ハイエンド製品と比べて高い能力がありますが、端末製品――アパレルブランドは国際的な影響力がないため、カードを貼るしかなく、利潤はすべて他の人に持って行かれます。

企業の自主ブランドを高め、産業価値を高め、布地業界の長期的な挑戦である。

そのため服装分野に入り、ファッション産業チェーンをカバーし、ファッション産業運営グループを構築することは山東如意以来の目標である。

現在、山東如意は全産業チェーンの優位性を持つ紡績企業を作っています。紡績の先導から紡績、新疆への投資、オーストラリア綿畑の買い付け、桜の家織の買い付け、国内外のアパレルブランドの買収までを行っています。

最近記者が山東如意を訪問している間に、グループの邱棟総裁は更に産業用紡績品に進出する考えに言及しました。

山東如意さんは中国紡績大手の「野心」を明確にしたいと思います。

しかし山東の如意にとって、道は平坦ではありません。

邱亜夫氏は「綿紡に入る時間はまさに中国綿紡の最も困難な時間です。」

に対する

自主ブランドの製造も、一蹴して完成するものではない。

山東如意現傘下には10以上の自主ブランドがあり、そのハイエンドブランド「ロイヤル・如意」は2014年中仏国交樹立50周年を迎え、フランスの高級成衣発表ショーに登場した。

今回のSMCP買収も、外国ブランドの初めての買収というわけではない。

2010年、山東如意は約40億円を出資して日本ブランドのレナウン・リナを買収し、同社初の株主となった。

2013年にスコットランドの粗い花を生産する企業カルロウェイに出資し、2014年にはドイツの男性スーツ生産企業Peine Gupの主要株主となりました。

海外ブランドの“近道”を買収する行為について、如意は決して避けられません。その関連責任者はかつてメディアで述べました。

これらのブランドは、持ち株を実現する一方で、直接にそのような人材を所有させています。

山東如意が提示した公式説明によると、「山東如意集団が今回投資したSMCPは、そのさらなる発展を促進し、世界的な拡張計画を支持することを意図しており、特にアジアでは、SMCPは山東如意集団の独特な経験と優れた業績から利益を受けることになる。

山東如意集団はSMCPの設計と創意チームを本社パリで運営し、SMCPのファッション遺伝子とユニークなブランドイメージを維持する。

SMCPは、既存の企業戦略と組織構造を維持するとともに、新株主のグローバル小売業の専門にも恵まれるだろう」

山東如意科技集団の邱亜夫会長は「Sandro、Maje、Claudie_Pierlotの3大ブランドの優れた成績を非常に賞賛し、創業者と管理層の情熱と才能を尊重している。

今回の取引は山東如意集団が努力して中国ひいては世界紡績業界、ファッション業界の総合的な大手に向かっていく過程で、一回のマイルストーン式の成果です。

SMCPとの協力は、山東如意集団のためにパリに深く植えられたファッションスタイルを注ぎ込み、山東如意集団自身のアジア、特に中国における突出した優位性を結びつけて、両社が手を携えて前進することができる。

私たちはSMCPとKRとの強力なパートナーになることができてとても嬉しいです。また、世界的な過分業界の指導者となる長期的なビジョンを実現するために、SMCPの助力が期待されます。