証拠監督会は夜に発話します。成もてこ、負けもてこです。

「成もてこ、敗もてこ」は最近のA株市場の真実な描写です。しかし、A株市場に対して「レバレッジ化」を加速させる動きは、多くの論争を呼んでいる。

実際には、ここ数ヶ月の加速「レバレッジに行く」プロセスを経て、A株市場の全体的なレバレッジのレベルは大幅に減少しましたが、期間内の融資及び場外の資金調達の規模は更に驚くべき下落が現れました。

現在のレギュレータの態度では、「レバレッジに行く」作業は継続されます。しかし、政策規定の適度な緩和に伴い、資金整理の力が緩み、市場の期待圧力も軽減された。これに対して、17日夜の証券監督会の発話に対して、投資家も過度に恐れる必要はない。

筆者は、現在の「レバレッジに行く」作業が継続的に深化している中で、この整理が必要であると考えています。しかし、現在の市場環境に鑑みて、市場は徐々に資本整理の力を緩めています。同時に剛性の時間制限も設けていません。これによって市場の耐える能力に適応し、市場の心理的負担の圧力を緩めます。

その中で、場内の融資を例にとって、現在までA株市場の2融の残高はすでに兆の関門を突破して、そして9400億元のレベルを割りました。また、場外配資を例にとって、ここ数ヶ月の厳しい審査と厳打を経験した後、現在A株市場の潜在的な場外配資業務はすでに未曾有の整理に遭遇しました。

前の計画に従って、A株市場の貯蓄資本に対して四つの段階の整理を行います。明らかに、上記のプロセスに従って、実際にはA株市場はすでに第一段階の在庫量の整理作業を完了していますが、元の計画によれば、9月18日までに第二段階の整理作業を完了します。具体的には、10億円から50億円の間の証券会社に対して、9月18日までに整理を完了するように要求します。

一部の証券会社の「一刀両断」の整理手段に直面して、証券会社と信託会社の間の矛盾したアップグレードを誘発することは間違いなくありません。これに対して、市場が「レバレッジ化に行く」という大きな流れを加速させている中で、信託及び一部の市場業務に大きな衝撃を与えただけでなく、資金調達の脱出を加速して、A株市場が再び大きな圧力に耐えるようになりました。

最近二日間、A株市場で一番多く伝わったのは、貯蓄量の配分が一時的に整理されているという噂に過ぎません。しかし、17日夜のSFCの公開に伴い、市場にはいくつかの不確実性の期待が寄せられています。

当夜のSFCの公開表明によると、その中で、引き続き整理整頓を求めています。証券業務の活動をしていますが、配資の整理を要求しています。

事実，当日の夜にかんがみて証券監会表から見れば、市場に不確実性の予想をもたらす。しかし、実質的に分析して、市場整理のための貯蓄量はいくらかゆとりのある空間に配分されています。

この中で、関連規定の中から、一方的に解除しないことを強調しました。契約書簡単に「一切れ」の方式を採用し、また証券会社が顧客と協議し、多種の法律に基づいて規定された受け方を取るべきであり、違反口座の資産は非取引名義変更、「赤沖藍補」などの方式で同じ投資家の口座などに振り替えるか、情報システムの外部アクセス権限を取り消すか、合法的な取引方式に変えるなどの方法で処理することができる。

明らかに、A株市場の「レバレッジに行く」任務が全面的に効果的に整理できなかったら、場外資金も簡単に入ることができないです。これで、市場の「レバレッジ化」の仕事がだんだん終わりになります。これからは、市場投資自信の長い修復期間に入ります。

しかし、注意が必要なのは、レバレッジの影響力が徐々に弱くなっている大規模な環境下で、実際には、将来の市場の新たな流動性の流入が予想されることを減らすことです。その時、市場のシステム的なリスクが十分に釈放されても、市場がすぐに次の牛相場から出るという意味ではありません。