米国の財務長官の訪中は人民元の為替レートを引き続き圧迫している。

ジャック・ルー米財務長官が5月13日に北京で中国側関係者と面会したことで、人民元の為替レートが再びホットな問題となった。

北京時間5月13日、ジャック・ルーは計画通りに北京を訪れ、中国側の指導者に会った。この日、米高官は会談後、人民元の切り下げと為替レートの介入に透明性の欠如に対する関心を示したと主張した。中国側は改革を約束し、金利と為替レートの管理を緩和した。

中国財務省の朱光耀副部長は同日、人民元の為替レートの変動は市場の需要を反映しており、中国は人民元の為替レートメカニズムの改革を推進する決意があると明らかにした。同時に、中国側も米国の量的緩和政策の徐々に脱退に注目している。

行前、ジャック・ルー氏は、中国は市場が為替レートを決定する方向に努力しなければならないと述べた。これは非常に重要であり、また、中国はすべての企業が公平な環境で競争することを確保しなければならない。盧大統領はメディアで、この機会を利用して、中国側に人民元の為替レートへの介入を引き続き減らすことを改めて促し、中国が人民元の為替レートを決定する過程でより大きな役割を果たすことを許可することを要求すると明らかにした。

「ここ数ヶ月、為替レートの面でマイナスの兆候を見た」。盧大統領は、これまで中国側が人民元取引の制限を緩和してきたが、最近の人民元の切り下げが米国側を懸念していると述べた。

13日朝、中国外国為替取引センターが発表したドル対人民元の中間価格は6.1636で、前の取引日をベースに11ベーシスポイント上昇し続け、人民元の下落が続いていることを意味しています。

実際、人民元の中間価格は数日連続で下落した。先週末、人民元の中間価格が8カ月ぶりの安値を記録した後、今週の月曜日と火曜日に下落した。外国為替取引センターのデータ統計によると、13日現在、ドル対人民元の平均為替レートの中間価格は6.1553で、これまでより194.76ベーシスポイント上昇し、この2カ月間、人民元が下落していることを示している。4月30日の日中取引で、この為替レートは一時、6.2676ドルの2012年10月以来の最低水準に下落した。

今年2月以来、人民元はドル昨年の全体的な上昇基調に反し、全体的に3%近く下落した。昨年の年間人民元のドルに対する切り上げ幅は一時3%に達したため、下落が続く態勢が逆転しなければ、昨年の切り上げの「成果」は抹消されるだろう。

これに鑑みて、ジャック・ルーのこの旅の大きな目的は中国側に圧力をかけ、人民元の下落を避けることだ。一方、中国経済の第1四半期の下落が明らかになったため、米国側は再工業化と輸出問題が阻害されるのではないかと懸念している。

興味深いことに人民元貨幣価値が過小評価されているかどうか、米国の主流シンクタンクの見方も異なるため、米国側は人民元のさらなる切り下げを避けるよう促す公式の立場が不完全で堂々としている。

米シンクタンクのピーターソン国際経済研究所(PIIE)のマーティン・ケスラー上級研究員とアービンド・サブラマンニア(Arvind Subramanianianian)は今月初めの研究報告書で、世界銀行が2011年から分析した最新の購買力平価(PPP)データを収集し、人民元は「過小評価されたものではない」と明らかにした。

彼らの分析によると、2005年までに人民元は30%近く過小評価されたかもしれないが、それ以来人民元の貨幣価値が大きく変化し、現在は公正な評価があるという。

しかし、同研究所の他の多くのアナリストは、購買力平価で人民元が過小評価されているかどうかを判断するのは簡単すぎる。

どんな学術論争があっても、ジャック・ルーとオバマ米大統領は国内世論の圧力を受け、人民元を過小評価されるに違いない。

人民元のドルに対する固定為替レートは2005年から変更され、その後37カ月で人民元の切り上げ幅は17.3%に達し、1ドルは6.82元にすぎなかった。その後、オバマ政権の間、2010年6月から47カ月近く、人民元の切り上げ幅は8.8%だった。これにより、米国内の多くの保守的な製造業者がオバマ政府の国際価格交渉能力にかなりの疑問を抱いている。

これはジャック・ルーのこの旅の基調を築いた。彼はこれまでのメディアのインタビューで、中国の経済改革の速度が減速していることを強調し、中国側に米国企業に公平な競争の市場環境を提供することを促すと述べた。