最も成長価値のある株をどのように選ぶか

張さんは最近株価指数がひたすら上昇しているのを見ていたが、手に持っているいくつかの株はまだ動きがなく、仕方なく大皿に付き添って指数を稼いでお金を稼ぐことができず、時間に負けてお金に負けないで自分を慰めた。しかし、張さんも今の株式市場の「二八」現象の中で、上昇した株は少数だが、結局上昇した株があり、ほとんどのプレートに上昇幅の小さい株があると考えている。張さんはこれは自分が運が悪いのではなく、投資理念が間違っていると思っている。

ここ数年、株式市場でぶらぶらしていたので、張さんは株式市場への投資が上場企業の基本面分析の重要性に詳しいようになった。彼は上場企業の利益能力と資産構造を重視し、再編や政策的な投資収益に関する情報にも注目している。しかし、それでも上昇しない株や下落しない株をよく買うので、張さんはこの株式市場が揺れている間に株の投資価値を分析することに重点を置くことにした。

指数をもうけても儲からない

会社の成長性の深層思考

張さんは自分の投資記録を振り返ってみると、購入した株の中で最も上昇幅が高いのも20%を超えていないが、「5・30」以降、多くの株の上昇幅が倍になったり、数倍になったりしていることが分かった。自分の投資理念が保守的すぎるからだろうか。張さんは一昨日見たある投資アナリストの言葉をふと思い出した。「株を買うには、最も成長価値のある上場企業を選ぶべきだ」。張さんは成長価値は利益能力にほかならないと考えているが、損失しないか上場企業の基本面が悪い限り、成長の可能性があると考えている。また、上場企業の基本面の分析に自信があったため、真剣に考えなかった。今振り返ってみると、張さんは上場企業の成長価値をよく分析すれば、自分が望んでいる答えを見つけることができるかもしれないと思っています。

張さんは、多くの投資家も成長性の高い上場企業を重視しており、このような上場企業に投資することで高額のリターンを得ることを望んでいるが、高成長性の上場企業をどのように選ぶかは容易ではないことを発見した。一部の上場企業は将来性のある業界の特徴を持っているが、この業界のすべての会社が良好な成長を遂げているわけではない。

一部の会社の業績は短期的に大幅に向上したが、持続的な成長潜在力があるかどうかはまだ予想できない。例えば、「民間企業」が殻を借りて上場企業を再編し、その成長の安定性も大きく低下している。メディアが報じたように、今年4月に上場を再開した*ST長控は、同日の再上場後、株価が一時1000%上昇し、取引所に停止された。発表された第1四半期の業績報告書によると、1株当たりの収益(EPS)は4.73元に達したが、控除後は0.02元にすぎなかった。

このような上場企業は本当の意味で成長性のある上場企業ではなく、一時的な債務再編で業績が向上したかもしれないが、将来的には成長性の良い会社とは限らない。

選択方法

成長価値のある上場企業

成長性は上場企業の魂、株式市場の生命であり、上場企業の経営状況と発展の見通しを測定する非常に重要な指標である。主な業務成長率と純利益成長率は成長性を反映する2つの重要な財務指標である。前者は企業規模の変化傾向を体現し、後者は経営効果の変動状況を反映している。その中で、主な業務成長率は会社の利益成長の主なルートであり、会社の主な経営業績を反映することができ、単純に純利益成長傾向を分析するよりも重要である。

しかし、調査分析を通じて、張さんは最も成長価値のある株を選ぶ際、まず、主な業務収入と純利益が同時に増加するかどうかを重視しなければならないことを発見した。

近年の成長性上場企業から見ると、成長性上場企業の大部分は主な業務が際立っているからだ。主な業務収入の持続的な増加は成長性上場企業の純利益が高成長を獲得した主な原因であり、例えば機構の重倉の小商品城、蘇寧電器などである。

次に、総株の規模の拡張が迅速で、1株当たりの収益の希釈が明らかでない株も重視しなければならない。良好な成長性を持つ上場企業は株式配当後も良好な業績を維持しており、EPSも同様に希釈されているが明らかな低下は存在しない。例えば、長年の主な業務で株式の多い貴州茅台、中集グループなどが際立っている。このような上場企業は長年の株価拡張を経ても、EPSの高水準を維持している。

また、業界のトップにも注目しなければならないが、これは唯一の指標ではない。市場競争の観点から言えば、1つの企業は業界の中で規模が大きいほど、資本実力が強いほど、長期的な競争能力が強い。一方、規模経済はより多くの境界効果を生み出し、コスト、価格で優位を占めることができる。一方、巨大な資本力は会社のリスク抵抗能力を強化し、激しい市場競争の中でより多くの資金を投入して市場を開拓することができる。市場競争の一般的な結果によると、通常、業界の中で最大のいくつかが業界の巨人となり、ほとんどの中小企業は合併されるのではなく、淘汰されるので、業界内の上位数は安定した成長性を持っている。

　最も成長性がある

すなわち最も発展の後力を備えている

高成長性上場企業が生み出した業界背景の分析から、大部分の成長性を持つ上場企業は業界内で強い競争能力、製品優良、市場占有率と製品延長性を持っているが、これに対してもこの指標に完全に基づいて成長性上場企業の発掘を行うことはできない。一部の上場企業は一時的に業界のトップではないが、その発展の後力と動力は同様に積極的に掘り起こすことができる。

自分の投資経験を振り返ると、張さんは基本面の分析を重視し、上場企業の利益能力と資産構造に注目しているが、業界の成長性と上場企業の業界での成長性については理解していないことを発見した。同時に、自分が過去に一部の上場企業に再編や政策的な投資収益に関する情報を見たとき、積極的に介入し、その上場企業に成長空間が限られているかどうか、成長後の力が不足しているかどうかを分析しなかった。では、再編や短い政策的投資収益の後、株価は必ず下落し、特に張さんのような中長線投資を主とする投資家にとっては、収益も高くないのは当然だ。

投資家一人一人の投資スタイルが異なり、安定した投資の大皿指標株を選ぶか、リスクと収益が大きい再編株を選ぶかは人によって異なる。しかし、事実は、株式市場が今まで発展してきたことを示しており、成長株を選択し、成長性上場企業を掘り起こし、長期にわたって保有している投資家の多くは、より大きな利益の投資収益を実現することができることが多い。

将来の市場投資から見ると、成長価値のある株式投資を掘り起こす際には、業界状況、上場企業のガバナンス、上場企業の相対価格など多くの要素に基づいて考慮しなければならない。再編や短い政策的投資収益だけに基づいて、主営ではない偽成長性上場企業は、防犯に注意しなければならない。