陳綿の供給が逼迫していることから、現物価格が堅調になった。

　　新四半期の綿の上場圧力に直面して、先物契約は全体的に強くて弱くなりました。昨日までに、1009、1101契約はそれぞれ1846元/トン、16255元/トンで、近月契約価格は遠月契約の2200元を上回っています。国は売り圧力を変えないで現物の綿の価格を売りますが、新シーズンの綿花の大幅な増産は綿花の空売りの構造を打ち立てます。

　　陳綿供給が逼迫しているため，現物価格は堅調である。

現在の綿は青黄不着の段階にあり、在庫と輸入量は市場の関心の焦点です。中国綿ネットの調査データによると、6月末現在、国内の綿商業在庫の総量は190万トンで、5月末の246万トンに比べて56万トン減少した。根拠税関統計によると、中国は6月に綿を17.7万トン輸入し、5月より10.5%減少した。

新綿の上場までまだ2ヶ月以上の時間があります。在庫と輸入数量の減少で、供給が緊張しています。綿の現物価格は引き続き上昇しています。6月の中国の綿花価格指数（CC Index 328）は18309元/トンで、5月より4.8%上昇し、綿花の現物価格が新たに高くなりました。新綿の発売前に、綿の供給が逼迫している状況は変わらないと予想され、綿の現物価格は引き続き強い勢いを維持する見込みです。

　　投げ売りする現物の綿価上昇の勢いはまだ改善されていないと予想されます。

6月25日、中国綿協会は業界の警告を発表し、国家は引き続き滑り許可税の輸入割当額を360万トンに増やし、市場の需要に応じていつでも60万トンの予備案をスタートさせます。2009年に我が国は合計で272万トンを収蔵して、現在の国庫の綿の量は100万―150万トンの間にあると推定して、後続は埋蔵量が少なくて、多くの企業は続々と資金を調達して、国家の競売に参加するつもりです。

政府は綿の輸入割当額を増やし、予備案を可決した後、後続の貯蔵スケジュールはまだ公表されていません。関係者の予想によると、今は在庫を捨てれば、下流企業に略奪される可能性があります。綿花の価格の上昇を抑えるどころか、在庫が底をついた後の上昇を引き起こす可能性があります。ストックの時間とタイミングは綿花の価格を決める重要な一環です。市場は、国のマクロコントロールの強化が期待されていますが、綿の現物上昇の勢いを変えていません。

　　1009契約の持ち場リスクに注目する

綿の現物価格が過去最高を更新したと同時に、鄭綿1009契約の持ち場は依然として高止まりしています。11万手を超えていますが、現在登録されている倉庫の数量は277枚しかなく、1枚の倉票は1つの受け渡し単位20トンに対応しています。有効予報を加えて全部登録されました。11.3万手の持倉に対して、その虚盤量は5.65万手ぐらい（28.25万トン）で、実際の在庫量の50倍です。

7月21日に鄭商が下したリスク提示：鄭綿1009契約は空ヘッドカバーの保護だけを受けています。多頭カバーの保護を受けないので、倉庫を倒す行為を禁止します。もしストックが発生したら、多頭に圧力をかけて、多強制空輸の発生を抑制します。後市はまた1009契約の出来高と在庫量の状況に注意しなければなりません。

　　新綿の大幅増産は市場の空白の構造を打ち立てた。

アメリカ農業部が6月末に発表した綿花栽培面積の報告によると、アメリカの2010年のすべての綿花栽培面積は10,90.9万エーカーと予想され、2009年より19.22%増加し、生産量は1830万パックで、2009年より50%増加した。綿の生産量の伸びが半ばを過ぎると、市場は大幅に下落し、2010/2011年度の綿全体は需給バランスのとれた状態になると予想されています。インドは世界第二位の綿生産国として、現地の官公庁は今季の綿の生産量を5～10%増加させると予想しています。

中国の綿の生産量はまだ決まっていません。全体的に大きく変化する見込みです。アメリカ農業部は7月に中国の綿の生産量が1.5%増加すると予想しています。新しい綿は10月以降に発売されます。アメリカ綿の在庫が減少し、中国の現物供給が緊張している状況は10月までには解決しにくいですが、世界の綿生産量が大幅に増加したことは確定しました。供給が逼迫している局面は供給バランスと供給が十分に発展し、綿後市の空市場構造は徐々に形成される。

　　綿の伸びが良好で市場に圧力をかける。

アメリカ農業部の今週の作物成長報告によると、アメリカの綿花の成長率は7月18日の今週までに68%で、前の週は66%で、前年同期は45%だった。米国の全国平均のつぼみ率は86%で、去年より4%多くて、ここ5年の平均値より8%高いです。現在の鈴率は41%で、去年より11%高くて、ここ5年の平均値より7%高いです。アメリカの綿の生育状況は去年よりはるかに優れています。アメリカ南部では綿の生育状況はほぼ完全で、アメリカ農業部の生産目標は達成しやすいと予想されています。

長江流域と淮河流域の綿の生長は洪水の災害の影響を受けますが、我が国の綿の主な生産区の新疆は引き続き高温の天気が続いて、綿の生長に正常なように促します。調査によると、最近の新疆北疆地区の烏蘇、奎屯、石河子及び南疆のカシュガル、クルラーなどは高温の天気が続いています。最高気温は36℃ぐらいで、雨が少なく、綿の生長にいいです。現在、上記の地区の綿花の伸びは順調です。その中で、カシュガルの綿花の頂は大体終わって、綿畑の灌漑用水は十分ですが、ある程度のアブラムシの危害が現れて、綿農家は積極的に薬の予防と治療をしています。

以上のように、2009年の陳綿の減産は市場の供給不足を招き、現在の綿花市場は青黄不着の段階にあり、供給が逼迫している状況が現物価格の高騰を促しています。

しかし、新綿の大幅な増産構造は基本的に確定されています。四半期の初めに新綿が出回るにつれて、綿の供給が逼迫している局面は大幅に緩和され、長期綿市場は徐々に弱くなります。