La Pression Économique Encore Plus De Liaison Descendante En 2015

Le risque potentiel de fonctionnement de macro - économique d'ici à 2015 ne peut être ignorée.

Le risque principal à partir de la pression externe et interne du moteur.

La pression externe comprend: une fuite des capitaux en dollars sous pression permet de ne plus volontariste monétaire; l'exportation de l'environnement n'est toujours pas clair, les exportations ne perpétue la vitesse moyenne de la croissance.

à l'intérieur de la panne de moteur comprend: l'infrastructure locale est supprimée dans l'industrie traditionnelle à un levier et à la pression de la capacité de production de biens immobiliers de l'industrie; perdu, face à la baisse des investissements risque; la tendance de la ville de voter une différenciation partielle de la dette de la ville de voter l'entreprise de refinancement initiée par augmentation de la pression que le risque de crédit.

Le signal de plus en plus que les États - Unis à levier de processus sont entrés dans les entreprises et les citoyens et le levier, le stade de levier.

Un nouveau cycle d 'expansion du crédit aux États - Unis a été lancé en raison de l' effet de levier des secteurs résidentiel et commercial.

Les liquidités en dollars accumulées par le passé dans les institutions financières ont accéléré l 'afflux de marchés émergents à fort coefficient d' endettement, l 'économie des États - Unis continuant de s' endetter sans demande de crédit.

Taux de rendement réel de l 'économie américaine

Le redémarrage signifie que les liquidités en dollars des États - Unis qui avaient été introduites sur les marchés émergents reviendront aux États - Unis.

En cas de contraction de la liquidité extérieure sur les marchés émergents, les entrées de capitaux passées pourraient facilement s' inverser vers une fuite massive de capitaux qui déclencherait une crise monétaire.

À l 'avenir, nous verrons que le dollar des États - Unis entrera dans un grand Cycle d' appréciation tandis que les monnaies des marchés émergents continueront de se déprécier et que le dollar des États - Unis sera encore plus beau.

Bien que nous considérions que la forte appréciation du dollar des États - Unis et l 'augmentation du taux d' intérêt de la Réserve fédérale des États - Unis avaient quasiment Zéro chance de plonger la Chine dans une crise monétaire, car la Chine disposait de plus de 3 000 milliards de dollars de réserves en devises, le compte de capital n 'était pas entièrement ouvert et la Banque centrale avait une forte capacité d' intervention sur les cours intermédiaires du renminbi.

Toutefois, le risque tient au fait que les pressions exercées sur les sorties de capitaux risquent de restreindre l 'espace de libéralisation monétaire, en particulier lorsque les pressions en aval augmentent et que la déréglementation est nécessaire, les banques centrales risquent d' être obligées d 'exporter des capitaux, de compenser les déficits monétaires de base, d' augmenter la dépréciation, d 'accroître les sorties de capitaux, d' augmenter les déficits monétaires de base, et que les doses finalement libérées ne suffiront pas à sauver l 'économie réelle fragile.

La sortie est le moteur économique de la Chine la première est éteinte, et c'est l'extinction de moteur a un stimulus économique.

Vu de l'extérieur, les pays développés n'ont pas encore achevé le désendettement de cycle, la reprise économique accompagnée d'échanges plus équilibrée, c'est - à - dire, de la reprise dans les pays développés, est fondée sur l'augmentation de l'exportation, de réduire les importations de réaliser.

La hausse des taux de change et du coût de la main - d 'œuvre par les fonds d' intérêt nationaux érode la compétitivité à l 'exportation.

Sur le plan institutionnel, les dividendes de l 'OMC sont progressivement remplacés par le protectionnisme des États.

Malgré les efforts déployés par le Gouvernement pour faire des exportations un moteur important de la croissance économique grâce à une politique régionale de promotion vigoureuse du commerce « tout autour de soi » et bilatéral, les exportations futures ne s' amélioreront pas sensiblement sous l 'effet de divers facteurs tels que les taux de change, les coûts de main - d' œuvre et l 'effet de levier des pays développés.

Risque économique sous - jacent

Dans l 'ancien modèle de croissance économique, l' absence de contraintes budgétaires efficaces dans les administrations locales, l 'investissement immobilier dans les zones à long terme, la stimulation directe de l' expansion brutale de la productivité des industries lourdes, la persistance de la soif de crédit dans les entités et l 'offre de crédit bancaire ont eu un impact direct sur la croissance de l' investissement des entités.

En conséquence, la Banque centrale a opté pour une régulation de la quantité et a directement mis un frein à la liquidité contrôlée, tandis que, lorsque la monnaie de la Banque centrale est libéralisée pour stimuler l 'économie, le mécanisme de régulation monétaire est immédiatement et efficacement capable de stimuler directement l' économie et de stimuler l 'expansion des dépenses d' équipement des entreprises, ce qui a un effet positif sur le crédit monétaire.

Dans l 'ancien modèle de croissance économique, la "monnaie large" pouvait facilement se pformer en une "monnaie large".

Bien que la Banque centrale s' emploie à faire en sorte que les liquidités monétaires accumulées dans les institutions financières soient utilisées par les entités grâce à une série de mesures, le risque de déclin rapide des institutions financières et l 'absence de volonté de dépenses d' équipement dans l 'économie réelle ont empêché la politique monétaire de fonctionner efficacement et la coexistence de « monnaies plus larges » a entraîné des coûts financiers élevés pour les entreprises.

Dans la nouvelle conjoncture économique, les réformes fiscales ont eu pour effet de décourager les investissements des administrations locales, la structure démographique et les stocks excédentaires de freiner les nouveaux travaux, de réduire la production industrielle lourde de moins en moins importante à plus de productivité et de réduire la soif de crédit des entités.

Le nouveau normale, sous "large" monnaie de l'évolution de la "large" de crédit ne sera pas facile.

Mais la réforme n'est pas sans coût, la croissance économique de l'avenir ne peut pas être de la violence de l'expansion dans le passé le gouvernement local de la dette et de l'immobilier et la période de prospérité comparable.

En outre, le passé de la chaîne de l'industrie de fabrication de suivre l'expansion de la dette de l'immobilier et le gouvernement local et la formation d'extinction, lorsque le moteur de la croissance de l'industrie manufacturière dans le passé, tout excédent de l'époque, l'avenir sera à un levier et à la capacité de production de base.

Dans le cadre de la capacité et de levier, dans l'industrie des capacités de production excédentaires des flux de trésorerie d'exploitation de la pression de départ importante, de besoins de financement extérieur de maintenir ses opérations de production a commencé à augmenter.

Mais s'inquiète de la Banque sur la qualité des actifs et de contrats de crédit, ne signifie pas de besoins de financement extérieur de l'entreprise sont facilement satisfaire, et d'augmenter la probabilité d'apparition de son capital risque de rupture de chaîne et de crédit.