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Short - Term Market Finance Deviation & Nbsp

2011/7/12 9:24:00 47

Le 11, les premières émissions d 'obligations des administrations locales ont eu lieu en l' année, la demande d 'achat étant insuffisante.

Taux d 'intérêt nominal

Allez.

, dans laquelle la période de trois ans dans le flux d'une variété de parties en 2010, c'est la fusion locale de la dette émis pour la première fois depuis l'étiquette de flux.

Les analystes, d'une dette locale et des marchés de capitaux à court terme serré, émotionnel encore qu'il existe un lien direct entre le mécanisme de concentration, de suivi local de la dette est prévu pour améliorer les conditions de l'adjudication.

Cette année, le processus d'appel d'offres local de la dette est le premier lot de rebondissements.

Le 17 juin, le Ministère des finances a révélé le débiteur pour la première fois en agent de programme d'émission, la première dette locale est divisée en 3 ans et 5 ans de deux variétés.

Variété de la période de cinq ans prévue à l'origine de l'appel d'offres, le 27 juin, variété de plan de la période de trois ans, le 11 juillet à l'appel d'offres.

En raison de la condition de la liquidité du marché, l'offre de variétés de reporter à la période de cinq ans, le 11 juillet, et le même jour, de trois ans la période d'émission de variétés.

Sur la base de l'expérience historique, où la question de la dette de marge de taux d'intérêt moyen avec des échéances de la dette nationale dans 5 à 10 points de base.

Selon le résultat de la publication de la dette émis dans le réseau local de la dette de la période de cinq ans, l'offre de taux d'intérêt élevé 3.84%), du 8 juillet de valorisation de la dette publique de la dette de la période de cinq ans près de 30 points de base; local de la dette de la période de trois ans à l'adjudicataire de 3.93% de taux d'intérêt, et la période de cinq ans à l'envers de variétés de 9 points de base au cours de la même période, et

Les rendements

L'écart de taux de près de 50 points de base.

Abonnement dans les aspects de la situation des obligations de la période de cinq ans pour obtenir 266.2 milliards de yuan de validité des offres de délivrance effective de 254 millions de dollars, l'offre de multiples 1,05; local de la dette de la période de trois ans 239.4 millions de yuan pour obtenir des offres, de la libération effective de 239.4 milliards de yuan, écoulement standard de 10,6 millions de dollars.

La première des négociants, en raison de la petite quantité de distribution, de fluidité, de financement de désagréments et de vente de grandes difficultés, de tarification locale de la dette du Trésor les inconvénients en termes relativement congénitale, la plupart des taux d'intérêt plus de délivrance locale de la dette au - dessus du trésor le taux de rendement sur le marché secondaire, les taux d'intérêt des bons du Trésor de scénarios s'écarte sensiblement pas en voir plus.

Du point de vue des négociants agrégés, le taux d 'intérêt élevé enregistré cette année pour les premières dettes locales s' explique par quatre raisons: premièrement, l' insuffisance des « munitions ».

Selon Liu Jie, Guotai Jun, la dette locale est peu appréciée en raison de la mauvaise liquidité et de l 'insuffisance récente des fonds des investisseurs, d' où une faible participation des banques par actions aux appels d 'offres.

Deuxièmement, la configuration à court et moyen termes du mécanisme est saturée de façon excessive.

Selon Changjiang Securities swallow, les deux périodes d 'attraction de la dette locale ont été fortement remises en cause par les contraintes financières dues au volume relativement élevé d' obligations à court et moyen terme de la précédente configuration institutionnelle.

En outre,

Dette locale

Prix de flou.

Al. Banque d'épargne postale, bien que la dette de crédit presque comparable à des obligations, mais de nombreuses institutions n'est pas traités de la même manière, les institutions en place sur le prix de la dette plus vague, ont tendance à attendre de voir.

En fait, lorsque la première dette locale a été émise en 2010, il y a eu également des cas où les commandes n 'ont pas été suffisantes pour que les taux d' intérêt soient plus élevés.

Enfin, l 'analyste Guotai Jun An a fait observer que le marché était préoccupé par le fait que les autorités locales avaient considérablement augmenté le volume des financements provenant de toutes les sources en 2009 - 2010, atteignant leur point culminant au cours des deux dernières années, et par le risque accru de refinancement lié à la liquidation des plates - formes de financement locales.

En ce qui concerne l 'inversion des taux d' intérêt retenus pour l 'adjudication des dettes locales sur une période de trois ans et sur une période de cinq ans, les négociants ont indiqué que la principale raison en était l' insuffisance des achats, qui avait conduit à la chute du taux d 'intérêt retenu sur l' une des soumissions les plus élevées.

Pour les deux périodes de la dette locale, le marché semble avoir été surévalué.

Des négociants ont révélé que le taux de rendement des deux nouvelles dettes avait nettement régressé sur le marché semi - commercial de la même date.

Les marchés s' attendent à ce que l 'Agence retrouve sa raison d' être dans les appels d 'offres locaux ultérieurs, mais l' écart avec la dette nationale pourrait s' accroître par rapport aux années précédentes.